上市公司连续第三个季度增持比特币超过 ETF

上市公司对比特币（BTC）的态度比交易所交易基金（ETF）更为积极。在2025年第二季度，他们连续第三个季度购买的BTC数量超过了ETF。

这一趋势表明企业财政部门正在更广泛地将比特币作为资产负债表资产的战略性转变。

企业财政部门引领比特币积累

就在一个月前，BeInCrypto报道称，超过60家公司正在追随MicroStrategy的比特币策略，这份报告是在第二季度结束前发布的。

根据最新调查，上市公司继续遵循MicroStrategy的策略，在对加密友好的美国监管环境中逐步使这一策略主流化。

根据Bitcoin Treasuries的数据，上市公司在第二季度将其BTC持有量增加了约18%，新增约131,000个BTC。

相比之下，尽管自2024年1月美国比特币ETF获批以来广受欢迎，交易所交易基金仅扩大了8%的持有量，即在同期增加了约111,000个BTC。

这一趋势标志着购买行为的明显分歧。虽然ETF通常为寻求通过监管金融产品接触比特币的投资者服务，但上市公司购买BTC具有更长期的战略思维。

他们旨在通过持有BTC作为储备资产或获得被许多人视为数字黄金的敞口来增加股东价值。

在美国政策背景下，这种转变尤其重要。自唐纳德·特朗普连任以来，监管环境已转向支持加密行业。

3月，特朗普签署了一项建立美国比特币储备的行政命令。这一象征性但强有力的举动消除了与企业持有BTC相关的大部分声誉风险。

上一次ETF在BTC购买中超过公司是在2024年第三季度，那是在特朗普重返白宫之前。

新的企业参与者显示比特币财政策略的更广泛采用

这一第二季度的激增包括一些引人注目的举动，如GameStop。这家电子公司在3月批准BTC作为财政储备资产后，开始积累BTC。

同样，医疗保健公司KindlyMD与比特币投资公司Nakamoto合并，该公司由加密倡导者David Bailey创立。

与此同时，安东尼·波普利亚诺的新投资工具ProCap，宣布了自己的BTC积累策略，同时准备通过SPAC上市。

尽管如此，Strategy（原MicroStrategy）仍然是企业比特币竞赛中的无可争议的领导者，管理着597,325个BTC。Mara Holdings紧随其后，持有49,940个币。

总的来说，上市公司现在持有约855,000个BTC，约占比特币2100万固定供应上限的4%。

ETF在绝对数量上仍然持有更多（约140万个BTC或6.8%），但企业购买动力在最近几个季度更为强劲。

虽然企业比特币热潮的长期可持续性仍有争议，但短期动力是不可否认的。

随着比特币变得更加正常化，传统机构投资者可能会绕过ETF等代理和财政部门，最终通过监管渠道直接获得敞口。尽管如此，企业财政部门正在成为推动比特币前进的强大新机制。

在监管环境一致且股权市场提供新的资本获取方式的情况下，公司正在利用其资产负债表不仅进行对冲，还要超越。