比特币 9 日盘中冲上 112,100 美元；就在赢来新高欢呼时，分析师警告「随时跌回 95,000 美元」。把镜头拉远，三股宏观压力正在升温：美国债务暴冲、房市需求熄火，以及联准会政策与人事变数，风险资产难以置身事外。
房地产酿大祸
美国新屋库存逼近 10 个月高点，Ivory Hill Wealth 创办人 Kurt S. Altrichter 认为这是衰退前常见景象，2025 年 5 月住宅销量年减 0.7%，创 2009 年来低点。房市降温会压缩中产消费与就业，负面效应终将回到风险资产。
这种将房屋供应过剩与经济衰退连结的历史模式若成立，那么短时间内可能对任何风险资产如比特币造成压力。
若比特币短期回调，那么可能在短期回到约 95000~96000元左右的底部。
债务高墙下的比特币预期
同日，美国联邦债务单日暴增 3,670 亿美元，总额攀至 36.6 兆美元，因素是川普签署「One Big Beautiful Bill」放宽债限。资金涌向短年期公债，风险资产遭到冷落。Strike 执行长 Jack Mallers 直言：
「财政部最终只能扩张货币基数（QE），美元贬值成就比特币长期多头。」
但神奇的是，Mallers 才刚说完，过不久比特币就迎来新的历史最高的点，这表示这种看法很有可能被市场迅速的「Price in」，显示长期预期比特币看涨的因素可能已经反映，投资人可能须迎接短期的总体经济面的回调。
Fed 变数左右流动性
部分市场参与者表示，他们近期正在关注联准会的相关动态，因为这可能是近期市场的最大变数。联准会利率维持 4.25%–4.50%，市场押注 2025 下半年可能降息两次。若利率久高不下，流动性收缩将压制比特币；反之，提前转鸽可望带动资金回流。而川普考虑撤换主席鲍威尔的传闻，使前景更扑朔迷离。当前比特币与 S&P 500 相关系数 0.68，与美元为 −0.29，显示流动性仍是主轴。
美国债务、房市寒风与利率动向交织，预期比特币在 112K 与 95K 间游移。投资人最需要的是风险管理，而非预测点位：控制杠杆、留足现金、设定停损。若 95K 回测成真，有纪律的部位管理能保留再上车的筹码。
