巨鲸正在囤积，交易所正在流失BTC，波动性卷土重来——这些都是供应冲击的典型特征。
以下是Smart Money不等待的原因。
### 比特币大规模抢购
链上数据揭示了一个残酷的事实：可用的BTC正以比对冲基金在牛市中丧失道德还要快的速度消失。长期持有者现在控制了流通供应量的75%以上——这是三年来的最高水平。
### 波动性是特征，而非缺陷
价格波动不仅仅是噪音——这是市场甩掉弱势投资者的方式。30天波动性指数刚刚飙升了40%，为机构创造了绝佳的积累区域（而对散户来说则是恐慌性抛售）。
### 愤世嫉俗的角落
华尔街仍然认为他们可以把握这个市场。剧透：他们会在价格达到10万美元时恐慌性买入，而之前在3万美元时还称其为"泡沫"。
底线是？数据不会说谎。稀缺性 + 需求 = 价格发现，这将使2021年看起来像是热身赛。
根据Glassnode最新的洞察，比特币的市场动态目前正受到强劲的累积压力和供应端收紧的影响。随着投资者越来越倾向于持有而非出售，市场正在经历链上和衍生品市场中微妙但重要的波动性积累。
累积趋势和供应动态
投资者显示出明显的累积偏好，长期持有者（LTH）供应量达到新高。值得注意的是，小型和中型投资者，被归类为虾米（
根据Glassnode，这种行为表明投资者对当前价格水平下比特币的价值主张有强烈的信念，鼓励他们持有而非分散其持仓。这一趋势进一步体现在不断增长的长期持有者供应量，其增长速度超过了新币发行率，标志着供应端动态的整体收紧。
市场波动性迹象
尽管价格范围相对稳定，但波动性预期正在不断压缩，暗示未来可能出现价格波动。实现波动性指标显示多个时间框架内都出现收缩，表明市场正在狭窄的整理区间内盘整。从历史上看，这种压缩通常预示着重大市场走势。
此外，期权市场中的平值隐含波动率（ATM IV）已下降，表明交易员并不预期会立即出现高波动性。然而，过去的模式表明，低迷的波动性预期往往可能预示着剧烈的市场变动，这是一个逆向信号。
ETF市场影响
尽管ETF资金流入最近有所放缓，但美国现货比特币ETF的总管理资产（AUM）已达到1370亿美元的历史新高。贝莱德的IBIT继续主导市场，持有总管理资产的55%，富达和灰度分别位居16.2%和14.7%。这种主导地位部分源于贝莱德在期权市场的压倒性优势。
不断上升的ETF管理资产反映了机构对比特币作为受监管投资工具的持续兴趣。比特币市值中被ETF持有的份额不断增加，凸显了该资产与传统金融市场的日益融合。
总的来说，供应收紧、累积趋势和波动性压缩的组合表明比特币市场正蓄势待发。通过ETF进行的机构投资不断演变，进一步突显了比特币作为金融资产的成熟度。
欲获取更详细的洞察，请查看Glassnode的完整报告。
图片来源：Shutterstock- 比特币
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