比特币在机构资金流入、宏观顺风和减半后供应压力的推动下突破12万美元，巩固了其作为全球对冲资产的地位。
由于机构偏见、监管不确定性和市场偏好基本面而非投机，山寨币在2025年落后于比特币。
未来的山寨币行情仍有可能，但可能会相对温和且有选择性，由人工智能和Web3等强劲叙事驱动。
在2025年，比特币突破12万美元，达到新的历史高点，吸引了全球投资者的密集关注。与此同时，山寨币市场并未如预期跟随比特币的看多势头，显示出市场行为的明显分化。
为什么比特币持续突破12万美元？
比特币在2025年突破12万美元标志着其作为全球资产地位的不断提升。这一涨势是多重因素汇聚的结果。
首先，宏观经济环境为加密资产创造了肥沃土壤。美联储未来降息预期持续增长，全球流动性仍然宽松，推动投资者转向风险资产。
值得注意的是，新的美国政府表现出更加友好的加密货币立场。例如，特朗普政府下的监管放松显著提振了市场信心。
与此同时，机构参与已成为这轮牛市的核心驱动力。不同于之前由散户主导的周期，2025年的比特币涨势主要由机构资本推动。
大规模流入现货比特币ETF，如贝莱德的IBIT基金单日流入4.48亿美元，显著增加了需求。
此外，多家上市公司和主权财富基金已开始将比特币纳入投资组合，进一步强化了其"数字黄金"的角色。
比特币内置的供应机制也支撑了价格上涨。2024年减半再次降低了新币发行率，供应减少与需求上升的不平衡直接推高了价格。
历史上，减半事件常常伴随牛市周期，2025年延续了这一趋势。此外，上升的市场情绪和空头平仓为涨势增添了动能。
随着投资者对风险资产的胃口增加，空头头寸被迫平仓，帮助比特币突破11.7万美元并继续上涨。
此外，区块链基础设施的成熟、稳定币的广泛使用以及融入全球支付框架，都为比特币的长期价值主张做出了贡献。
机构对"链上经济"的认可进一步强化了比特币的基本面，使其成为2025年全球资产配置中不可或缺的部分。
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