币安、Kucoin、Upbit和其他几家主要中心化交易所同时记录了显著下降，描绘了2025年夏季加密货币市场的对比图景。
尽管这可能只是暂时的调整，但它也反映了一个更加谨慎的投资环境，伴随着现代加密用户行为的转变。
中心化交易所正逐渐失去焦点
在由流动性担忧和投资者情绪变化塑造的波动加密市场中，吴说最近的一份报告揭示了一个令人担忧的趋势。2025年6月，中心化交易所的交易量急剧下降。
6月CEX交易量。来源：吴说根据报告，大多数主要中心化交易所上个月的交易量显著下降。跌幅最大的三个平台是MEXC（-44%）、Kucoin（-42%）和Upbit（-39%）。
这些交易所在亚洲，尤其是韩国和东南亚地区被零售用户广泛使用。这一趋势可能表明这些地区投机性资本正在减弱。
在另一端，跌幅较为温和的三家交易所是HTX（-15%）、Kraken（-16%）和币安（-22%）。尽管币安仍是市值最大且在流动性方面始终处于领先地位的平台之一，但交易量超过20%的下降表明投资者正变得更加谨慎。
6月的广泛交易量下降可归因于多个因素。
首先，在2025年初强劲增长阶段后，加密市场已进入调整期。现货比特币ETF等强劲催化剂的缺失也导致市场参与度明显下降。
其次，持续的地缘政治冲突对加密货币等风险资产施加压力。投资者正越来越多地从市场撤出资金，转向寻找债券、定期存款或黄金等更安全的工具。
用户行为的转变？
另一个值得注意的因素是资本向去中心化交易所（DEXs）的转移。DefiLlama的图表显示，2025年6月DEX交易量达到约3910亿美元。尽管与5月（4020亿美元）相比略有下降，但与2024年相比仍显示出令人印象深刻的增长。
Dex交易量。来源：DefiLlama此外，DEXs的特点也显示出对喜欢交易隐私的用户有诸多好处。正如赵长鹏所提出的，永续合约的暗池模型有望重塑DEXs的保密性和安全性。
然而，需要强调的是，交易量下降并不一定意味着像2022年那样的"加密寒冬"的开始。相反，这可能是一个心理和预期重置的时期，专业投资者观察并等待更清晰的宏观经济信号后再重新进入市场。
此外，大量交易者更喜欢Hyperliquid等去中心化交易平台。
第三季度末和第四季度初将至关重要，特别是随着代币解锁事件、第二层项目更新以及来自美国和欧洲的政策发展逐渐成为焦点。
