MSTR未入选标普500指数，微策略买币力道减缓正丧失优势？

比特币上周再度创下历史新高，但 MSTR 股价上周五却下跌逾 6%，距离去年 11 月的高点 543 美元仍有一段距离。做为比特币杠杆的 MSTR 是否正在丧失其优势？

mNAV 两个月处于 2 以下的低点，MSTR 是否丧失其优势？

做为比特币储备公司的始祖，微策略一向以比特币杠杆和代理的优势著称，借由其结构性杠杆、资产净值溢价或可转换债券等工具的嵌入式可选性而有可能超越比特币本身——带来放大的回报。

但观察其 mNAV (目前股价和其拥有比特币的价值比)，已由去年 11 月的高点 3.89 下降至 1.9，近两个月都在 2 以下徘徊，让人不禁质疑做为比特币杠杆的 MSTR 是否正在丧失其优势？

MSTR 未入选标普 500 指数

推特创办人 Jack Dorsey 旗下支付平台 Block 将于 7/23 开盘前取代 Hess Corp. (股票代码 HES) 成为标准普尔 500 指数成分股，而大家期待已久的 Strategy 却未能在此季加入。若能进入 S&P 500指数，比特币将开始「自动渗透到所有投资组合」，这包括传统的 401k、退休基金以及广大进行被动投资的投资人手中，MSTR 股价更有机会水涨船高。

Strategy 财报将于 7/31 公布，随著比特币价格在第二季的上涨，Strategy 之前预告其在第二季度实现了 140.5 亿美元的比特币未实现收益，有望写下优越的获利纪录，由于加入标准普尔 500 指数成分股的其中一个条件为「最近一个季度的利润为正」，Strategy 有望在下一季符合资格，但要正式加入指数也要等十月以后了。

MSTR 交易量下滑，波动度下降不利于筹资

根据 10x Research 的统计，MSTR 近期的交易量大幅下滑，日交易额已从 150 亿美元降至 50 亿美元，30 天波动率也大幅下降，从 165% 降至 58%，仅略高于比特币的 43%。高波动率是透过出售股票和可转换债券筹集额外现金的关键因素，因为嵌入的股票选择权需要有大幅的价格波动才能提高其价值。

微策略买币力道减缓，股价无法顺利上攻

Strategy 在六月仅购买了 17,075 枚比特币，远低于一到五月的购买数量，笔者推测有可能是近期 mNAV 徘徊在低点，不利于筹资，影响了微策略的购币速度。而其增发股票将部分用于支付高额的优先股利息，加上竞争者不断加入，皆有可能是其股价无法顺利上攻的原因。

(比特币频创新高，微策略 MSTR 为何涨不动？)

推特创办人 Jack Dorsey 旗下支付平台 Block (前身为 Square) 即将加入标普 500 指数，这一里程碑凸显了数位支付和加密货币在主流金融中日益增长的影响力。Block 目前拥有 8,584 枚比特币，在上市公司中拥名第十一。 因其自 2020 年就开始购买比特币，根据 Bitcointreasuries 的数据，其平均成本为 30,405 美元，获利率高达 288%，未实现利益达 7.5 亿美元。

Block 正式纳入标普 500 指数

根据标普道琼斯指数周五发布的新闻稿，Block Inc. (股票代码 XYZ) 将于 7/23 开盘前取代 Hess Corp. (股票代码 HES) 成为标准普尔 500 指数成分股，后者已于 7/18 正式被雪佛龙公司正式收购。 Block 股价在盘后交易一度上涨 14%，截稿前报 79.1 美元。

被纳入美国股指基准指数可以提升一家公司的形象，而且随著被动投资基金的成长，纳入成份股能「自动渗透到所有投资组合」，这包括传统的 401k、退休基金以及广大进行被动投资的投资人手中，股价更有机会水涨船高。

Block 由支付扩展到金融科技公司

Block 已从一家支付处理商发展成为一家更广泛的金融科技公司，提供点对点转帐、商家服务以及日益增加的消费者贷款服务。

今年稍早，Block 的子公司 Square Financial Services Inc. 获得美国联邦存款保险公司的批准，开始透过 Cash App Borrow 产品直接提供消费贷款。

该公司还将比特币支付功能整合到其 Square 中，这反映了 Dorsey 长期以来对比特币的倡导。他仍然是数位资产领域颇具影响力的人物，最近在 X 上分享了开源程式设计专案。

尽管该公司正努力应对不均衡的获利结果，但 Block 仍致力于将 Cash App 转变为一款全面的银行和贷款产品。

每月定投比特币，获利率高达 288%

Blcok 在 2024 年四月开始，每个月将比特币产品毛利的 10% 投入购买比特币。 Block 目前拥有 8,584 枚比特币，在上市公司中拥名第十一。 因其自 2020 年就开始购买比特币，根据 Bitcointreasuries 的数据，其平均成本为 30,405 美元，获利率高达 288%，未实现利益达 7.5 亿美元。