比特币（BTC）的中短期不稳定性再次凸显。自2024年初以来，长期持有者首次开始将持有量投放市场，导致比特币的主导地位weakening，而对替代币的投资兴趣正急剧增加。
根据加密货币交易所Bitfinex最近发布的周度"阿尔法报告"，比特币的价格结构仍具备维持牛市的基础，但市场整体正逐渐转向更具反应性和敏感性的趋势。报告诊断称："资本循环看似成熟市场周期的一部分，但如果需求放缓，比特币可能面临短期脆弱性。"
值得注意的是，长期持有比特币的投资者最近开始为实现利润，将资金转移到交易所或新钱包。因此，机构投资者、交易所交易基金（ETF）以及个人投资者等新参与者正承担市场上新增的供应量。Bitfinex表示："这种代际更替是所有牛市的特征"，同时强调"当前时点，现货市场是否能持续强劲需求，将成为决定未来方向的关键"。
链上数据显示，在全部比特币流通量中，处于盈利区间的数量占多数，这可能导致短期投资者实现利润的压力。实际上，比特币价格突破了95%上限区间，可能刺激潜在抛售。因此，尽管可能在相对较高价格重新分配资金并延续短暂上涨趋势，但同时由于高进入成本，结构性不稳定因素也可能增加。Bitfinex警告："如果供需动能减弱，可能出现大范围的急剧调整阶段。"
与此同时，趁比特币走弱之际，替代币呈现明显反弹。Bitfinex将此描述为"激进的替代币拉力"，分析称投资者正在替代币中寻求额外收益。以太坊（ETH）和索拉纳（SOL）等主要替代币自2024年11月以来首次跑赢比特币收益率，由市值前10名以外资产组成的"其他指数"近两周上涨至少35%，额外吸引了约850亿美元（约合118.15万亿韩元）资金。
与此同时，比特币市场份额连续7天下跌，总体缩减6.9个百分点。这是自2023年12月以来最长的连续下跌，部分专家暗示"替代币季节"可能即将开启。
比特币突破历史高点后的停滞阶段可能是结构性转变和资本重新配置的初步信号。市场下一步走向将取决于短期需求强度，市场观点认为，高点处的资金重新分配可能成为新的投资切入点，也可能是宏观调整的序幕。
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