加密货币成通膨出口是利好？ Arthur Hayes长文喊话BTC 25万镁、 ETH 1万镁

BitMEX 创办人 Arthur Hayes 在最新长文《Time Signature》中，以舞蹈节奏为比喻，剖析美国金融市场即将进入战时经济模式。他认为美国正透过政府主导的信贷扩张与稳定币储备机制，把泡沫带向加密货币，为庞大的赤字找出路，将比特币与以太坊推向有史以来最大的机会浪潮。

金融市场是一段舞蹈，踩对节奏的人才能获利

Hayes 首先以音乐节奏隐喻金融市场的运行逻辑，强调跳舞要踩对拍子，投资也要跟上「信贷创造 (credit creation)」这个金融市场的鼓声。法币供给的扩张，是决定资产价格的根本节奏，而在固定供给的比特币 (BTC) 与以太坊 (ETH) 系统中，这个节奏会被放大为强烈的价格变化：

获利交易最重要的变数，便是理解法币供应如何变化。尤其对于比特币这种供应固定的资产来说，法币供应扩张的速度决定了比特币价格上涨的速度。

于此，他认为「信贷创造」不只是一个宏观经济的术语，同时也是一种可以量化的入场讯号。

美国经济模式须转向：从自由市场到法西斯经济主义

Hayes 指出，面对地缘政治对抗升温 (中美抗争、中东与乌俄地区) 与美国经济与债务结构的失衡，美国必须且正在从「自由市场」与「半资本主义 (semi‑capitalist)」，转变成另一种结合政府主导与市场操作的混合体制，也就是「国家资本主义 (state capitalism)」：

这是一种由政府主导信贷分配与产业资源配置的模式，用比较难听的话来说，就是「法西斯 (fascism) 经济体制」。

他以美国稀土公司 MP Materials 为例，美国国防部入股成最大股东并保证采购量，吸引摩根大通与高盛银行等巨头愿意放贷给 MP Materials 大量扩厂。资金随后流入工人手中，进而带动消费与税收，形成一种「由国家授权并主导」的经济扩张。

这个案例解释了美国政府如和透过干预并引导资金流向，来推动一个看似市场驱动、实则国家主导的经济增长机制。

抗通膨的新策略：美国政府把泡沫吹向加密市场

不难想像，上述方式将带来无可避免的严重通膨。不过 Hayes 认为，美国政府将选择把这个泡泡吹给「不会造反的人」，就像中国过去选择将资金吹向房地产一样。对于美国来说，「加密货币」将成为新的泡沫载体：

• 加密货币投资者较年轻、通常为少数族裔、政治参与意识强

• 如果这群人靠加密货币致富，有望成为执政党 (共和党) 的支持票仓

• 加密投资多经由稳定币进入，这些稳定币反过来再由美债储备，变相成为美债资金池

这个逻辑是：「印出来的钱流入加密货币 → 投资人买稳定币 → 铸造稳定币会买入美债 → 国债有人接盘 → 通膨压力的泡沫转向加密市场」。

(剖析华尔街热议的「宾夕法尼亚计划」：稳定币能化美债又让美元重返荣耀吗？)

Hayes 拥抱泡沫全面做多：比特币 250K、以太币 10K

Hayes 认为，这场资金舞会的引领者，将会是以太坊与其 DeFi 生态系。他表示他所营运的基金 Maelstrom 已经全面重押 ETH 与其他基础 DeFi 协议，他也对今年底比特币与以太币的目标价进行了预测：

• BTC：$250,000 美元

• ETH：$10,000 美元

• 加密货币总市值上看 100 兆美元

他强调，现在与其反对通膨不如拥抱通膨，而机构资金将成关键驱动力，尤其是像 401(k) 等退休金资金拟开放配置加密资产，甚至是川普可能在未来取消加密货币的资本利得税，都有望加速资金涌入。

Hayes 表示：「平均而言，加密货币总市值每增加 1 美元，就有 0.09 美元流入稳定币。假设川普尽其所能，将有望在他 2028 年卸任前将该市值推升至 100 兆美元，大概是目前的 25 倍。」

如果你认为这不可能，那你接触加密货币的时间还不够长。这场全球资金的流入，将为稳定币发行商创造约数十兆美元的美债购买力。

(川普拟开放美国 401(k) 退休金计划投资加密货币，9 兆美元规模引期待)

Solana 生态系热门迷因币 Pudgy Penguins（PENGU） 在 7 月 23 日迎来强势爆发，单日价格飙升超过 20%。这波涨势背后，有几大推手：币安期货开放 75 倍杠杆的永续合约、NFT 底价同步大涨，以及技术图形上的突破讯号都共同促成了这场热潮。PENGU 不仅价格升温，整个生态系也因应市场情绪迅速升温，吸引了大量关注与投资资金。

Binance 上架 75 倍杠杆合约，引爆市场热度

7 月 23 日 07:30 UTC，Binance Futures 正式上架 PENGUUSDC 永续合约，并提供高达 75 倍杠杆，还支援多资产抵押。这一举动立即点燃市场兴趣，在短短 24 小时内，PENGU 的交易量飙升 56.5%，达到 27.5 亿美元。

这不仅为现货市场注入新活水，也让衍生品交易者可以轻松进场。历史经验显示，对于迷因币这类波动剧烈的资产，期货市场的流动性往往是价格爆发的催化剂。

NFT 价格同步上攻，Suplay 合作计划添柴火

除了衍生品市场的爆发外，PENGU 背后的 NFT 生态也不容小觑。根据数据显示，Pudgy Penguins 的 NFT 底价上涨 13%，来到 16.57 ETH（约 63,150 美元），且 24 小时内销售笔数暴增 380%，达到 24 笔交易。

技术面看涨：关键压力位突破，动能强劲

从技术图表来看，PENGU 成功突破 $0.032 的重要压力位，并一度逼近前高 $0.0344。其日线 RSI 指标已达 75.39，显示买盘极为强劲。过去 30 天，PENGU 累计上涨 411%，90 天内涨幅更达到惊人的 609%，证明这并非昙花一现，而是延续多周的上升趋势。

后市展望：能否挑战 $0.045？NFT 热潮是关键

PENGU 的上涨动能目前仍由期货杠杆交易与 NFT 销售双引擎驱动。接下来的关键压力区落在 $0.038 至 $0.045 之间，若能成功突破，可能开启新一波涨势。

但市场也需注意：若 NFT 交易热度降温，或宏观经济出现变化，PENGU 是否仍能维持对以太坊 NFT 专案的领先地位，将是一大考验。