2025年上半年，稳定币行业在金融市场和加密货币生态系统中同时呈现显著增长，迎来了重大转折点。根据服特克研究（CertiK Research）最近发布的报告，稳定币正在成为金融基础设施，同时伴随的安全风险和监管环境变化对市场结构产生了强大影响。
特别是USDT、USDC、PYUSD等主要稳定币通过扩大发行量和遵守监管，扩大了市场份额，而新参与者RLUSD、USDS和FDUSD在安全性和采用率方面也迅速扩大了立足点。服特克研究基于Skynet安全评分体系对这些项目的风险概况进行了精细分析，该评分不仅仅是技术评估，还提供了合规性、运营稳定性和用户保护能力的全面洞察。
截至2025年上半年，稳定币总供应量从2,040亿刀增加到2,520亿刀，其中PYUSD通过与Solana网络整合、推出年化3.7%的奖励计划等方式，市值翻了一番并备受关注。USDC通过获得MiCA许可证和成功IPO实现了最快速的增长，而基于TRON网络的USDT仍保持高流通量和交易水平，但在MiCA监管下面临欧洲市场退出的压力，面临新的挑战。
与此同时，安全事件也成为加剧市场不安的主要因素。根据服特克研究披露，2025年上半年共发生344起安全事件，造成约24.7亿刀的损失。特别是Bybit钱包黑客事件造成了15亿刀规模的单一事故损失，这表明基于运营基础设施的威胁已经超越智能合约代码，对整个系统产生重大影响。此外，Cetus Protocol和Infini等去中心化应用程序也发生了重大安全事故，凸显了对依赖稳定币的应用环境进行全面风险评估的必要性。
在监管领域，美国和欧洲双方开始全面立法和执行监管，加速了行业结构重组。美国通过STABLE法案和GENIUS法案试图建立联邦层面的标准化监管框架，而欧盟在完全实施MiCA监管的同时，实际上禁止了未遵守合规的稳定币在欧洲的交易。因此，像USDC这样的监管友好型稳定币成功获得市场信任并扩大份额，而去中心化或未经授权的项目则被主要交易所排除在外，地位被削弱。
机构采用也已全面展开。Société Générale、Santander、Bank of America等世界知名金融机构已公开或正在推进自身稳定币发行计划，而Visa、Stripe等全球支付网络正在进行基于USDC的跨境支付实验。特别是PYUSD在企业环境中作为快速支付解决方案备受瞩目，而RLUSD则凭借安全优势加速吸引机构客户。
2025年下半年及以后的市场前景也备受关注。预计收益型和实物资产（RWA）基础的稳定币将加速推出，并有望在整个市场中扩大至最多10%的份额。同时，随着追求收益型稳定币的出现，对手方风险、战略风险和可组合性风险等新的威胁因素也将浮现。这意味着随着传统金融和DeFi之间的整合加深，各层级间的风险转移危险也将增加。
在监管加强和机构采用同时进行的当前情况下，稳定币项目的可持续性取决于建立彻底的安全体系、透明的准备金管理以及积极接受合规性。2025年上半年的稳定币市场正朝着技术成熟和制度基础稳定性之间的平衡点前进，而站在这一平衡中心的项目将成为重塑未来稳定币行业格局的关键主体。
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