比特币交易者在价格接近重要支撑位时变得谨慎，然而衍生品市场上尚未出现恐慌情绪。
从周四到周五，比特币（BTC）下跌了4%，首次在两周内跌破115,000美元关口。这次调整恰逢月度衍生品合约到期，导致3.9亿美元的期货合约被平仓，约占总持仓量的14%。
为了评估这种波动是否会改变市场的长期预期，需要更仔细地研究比特币期货和期权市场的指标，这些工具通常能清晰地反映专业投资者的情绪。
在稳定的市场条件下，月度比特币期货通常以5%至10%的年度溢价进行交易，以弥补延长的结算时间。目前，这一溢价约为7%，处于中性区间，与周一记录的8%接近。这表明尽管比特币下跌了4,700美元，但衍生品市场上投资者的整体情绪并未发生太大变化，反映了中长期预期的相对稳定。
比特币在7月14日创下123,181美元的历史新高，但期货市场数据显示，最近的强劲上涨实际上始于2月初。这一时期恰逢美国加征进口关税，市场对美联储维持利率不变感到失望，尽管1月消费者价格指数（CPI）同比保持在3%的稳定水平。
为了确定当前期货市场的中立立场是否准确反映投资者情绪，需要进一步查看比特币期权市场的偏斜度（skew）。当交易者担心调整时，看跌期权的费用通常高于看涨期权，使得25%delta偏斜度超过6%，这是防御性情绪正在增加的信号。
周五，比特币25% delta偏斜度飙升至10%，这是一个罕见的紧张阈值，距上次出现已近四个月。然而，这种担忧情绪很快平息，偏斜指数迅速回归到1%左右的中性区域。这表明大型投机者和做市商目前正在平衡地定价风险，对上涨和下跌都持相同的预期。
比特币交易者谨慎关注8万BTC钱包交易
比特币衍生品市场数据显示，交易者在价格接近116,000美元时并不急于买入，但在历史高点7%的调整后也未出现恐慌迹象。这在一定程度上带来了安心，尤其是在围绕Galaxy Digital相关实体据称出售部分8万BTC的担忧背景下，这是Nansen的CEO Alex Svanevik透露的。
中国稳定币需求也为市场情绪提供了额外视角。在积极的市场条件下，活跃的零售交易通常会使稳定币以2%或更高的溢价交易，相比官方美元汇率。相反，当市场处于紧张状态时，超过0.5%的折价通常是恐慌情绪增加的迹象，交易者急于从加密资产转移到更稳定的资产。
目前，Tether（USDT）在中国以约0.5%的轻微折价交易，表明比特币最近的价格调整并未对该地区数字资产的需求造成显著影响。即使比特币创下新高，稳定币的资金流入和流出在过去两周也相对稳定，反映了相当平静的市场情绪。
总体而言，比特币交易者似乎对全球贸易紧张局势升级或美国经济衰退风险等宏观风险变得更加谨慎，这两个因素可能触发更广泛的风险规避浪潮，并对加密市场造成压力。
然而，目前比特币衍生品市场的冷淡并非任何严重问题的信号，相反，它有助于巩固115,000美元支撑区域作为短期潜在基础的地位。
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