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美国加密资产政策迎来历史性转折点。经过多年未完善监管的情况，美国国会取得重大进展。美国众议院通过了两项全面法案以更新加密资产监管，分别是GENIUS法和CLARITY法，并且总统已签署GENIUS法，使其正式生效。
这项监管加强包含以下重要要素：
- 为稳定币发行者引入联邦政府许可制度
- 设置严格的准备金要求
- 明确美国证券交易委员会（SEC）和商品期货交易委员会（CFTC）的管辖权
这表明美国已结束"追赶"阶段，为在数字资产市场中发挥更具主导性的作用做好准备，向全球发出迄今最强烈的信号。
我们将从Chainalysis的角度详细分析这些举措的实际意义。
GENIUS法对稳定币行业的合规要求
GENIUS法为稳定币行业引入基本要求，定义发行者及其资产未来的运营方式。
主要内容如下：
- 许可制度为两级制。除"获准支付稳定币发行者"外，其他实体在美国发行支付稳定币将被禁止。发行稳定币需获得联邦或州政府许可。
- 市值低于100亿美元的可获得州级许可，但州必须遵守联邦标准。
- 市值达到或超过100亿美元需在货币监理署（OCC）等联邦银行监管机构的监督下获得联邦许可。
- 准备金必须100%由高质量且高流动性资产支持，并要求完全披露。合格资产包括美元、短期国债、回购协议、国债担保回购、投资于合格资产的货币市场基金、中央银行准备金等。
- 所有发行者每月须披露准备金信息，大型发行者还需提交年度财务报表。
- 反洗钱（AML）和制裁应对全面覆盖银行保密法（BSA）。发行者被归类为金融机构，必须实施AML/KYC项目、监控和报告可疑活动、遵守OFAC制裁筛查。
- 发行者还需具备根据法律命令扣押、冻结、销毁或阻止稳定币转移的技术能力。
- 此外，自生效日起3年内，需调查并由财政部金融犯罪执法网络（FinCEN）制定指南，内容包括：（1）检测非法金融交易的新型创新方法，（2）支付稳定币发行者识别、监控和报告非法行为的标准，（3）针对与去中心化金融（DeFi）协议相关的金融机构的定制风险管理标准。
因此，根据GENIUS法，稳定币合规从第一天起就需要完全的金融合规。
CLARITY法为整个行业监管体系指明方向
公司CEO在上院银行委员会听证会上的证词中明确表示，如果没有数字资产监管的联邦框架，美国将面临失去未来金融领域主导权的风险。CLARITY法作为应对这一担忧的方案，为加密资产相关企业和中介机构顺利融入美国监管系统提供了初步蓝图。该法案目前仍在上院审查，但被认为是建立一致且有效的监管体系的重要一步。
SEC和CFTC明确权限划分和分类标准
该法案明确分配了监管机构对数字资产的监管权限。
- 商品期货交易委员会（CFTC）获得数字商品的专属管辖权。
- 美国证券交易委员会（SEC）获得数字证券的管辖权。
此外，引入了区分数字商品、投资合同资产和支付稳定币的明确标准，消除了过去的模糊性。这为监管机构和行业双方提供了更可靠的分类方法。
功能性市场结构框架
CLARITY法是提高美国数字资产领域监管一致性和透明度的重要立法。本法案的主要要点如下：
- 引入市场中介机构的注册义务。
- 新规定了托管和消费者保护标准。
- 制定了反洗钱（AML）和反恐融资（CFT）合规以及防止欺诈的规定，包括通过机构间合作进行链上监控的义务。
- 还包含了关于"充分去中心化"的指导方针。
这些是CLARITY法的一部分，具体细节仍在持续讨论中，但可以看出正在稳步推进构建更安全、更透明的数字资产市场基础。
对世界的影响：美国在国际舞台上的立场
在数字资产监管方面最受关注的国家无疑是美国。随着GENIUS法案的通过和CLARITY法的进展，美国已加入了稳步建立明确加密资产监管框架的国家行列。
- 欧洲引入了Markets in Crypto-Assets（MiCA）规则，要求稳定币发行者和加密资产服务提供商获得许可、披露准备金、进行风险管理等。
- 新加坡根据支付服务法案，对数字支付代币明确了监管路线，继续保持先驱地位。
- 日本成为加密资产监管的全球领先案例，自2023年起对稳定币发行者实施严格监管。
在新的监管环境中，监管机构、金融机构和加密资产企业需要在全球范围内跨辖区追踪交易和风险敞口。这要求能够追踪不同链、地区和法律框架下的资金流向，并确保准确的归属信息。
Chainalysis提供支持全球合规工作的核心平台，例如：
- 监管机构可以近乎实时地掌握本国许可持有者的风险敞口情况。
- 金融机构可以基于本辖区内外的所有交易活动，多角度评估交易对手风险。
- 加密资产企业可以建立和维护符合旅行规则、制裁筛查、稳定币准备金追踪等国际监管要求的合规体系。
通过能够灵活应对MiCA、GENIUS或亚太地区未来监管的机制，Chainalysis在全球合规方面发挥桥梁作用。
各机构未来应采取的对策
- 加密资产企业：随着GENIUS法案实施，现有稳定币发行者需要审查风险管理政策以符合新的监管框架。这包括利用Chainalysis最新技术构建和升级程序，实现风险检测和降低。此外，还需要使用Chainalysis筛查工具主动监控交易对手，识别制裁对象、非法行为者或高风险行为，以在更严格的监管环境中确保稳定币领域的强健合规性。
- 金融机构：鉴于监管明确化和市场需求增加，金融机构需要为稳定币入驻和托管做准备。通过利用Chainalysis解决方案，金融机构可以有效评估稳定币发行者的风险概况，并保持对不断发展的标准和内部治理要求的合规性。通过掌握区块链网络的流动性流动和代币流通速度，可以获得对监管合规和战略决策至关重要的洞察，从而在快速变化的数字资产领域保持竞争力。
- 监管机构和调查人员：监管机构和调查人员需要通过使用Chainalysis来大规模解读区块链上的活动和行为模式，做出数据驱动的快速决策。我们的工具支持识别和阻止非法活动的执法措施、风险评分，以及促进公私合作。早期的多机构合作至关重要——合规现在是一项共同工作，在不断发展的稳定币生态系统中，积极合作对于领先于新威胁至关重要。
不是结束，而是加密资产合规的真正开始
GENIUS法案和CLARITY法案通过众议院并不意味着加密资产监管已完成。这一事件象征着一个新时代的开端，强调问责制、透明度和创新。
过去，业界参与者长期在模糊的指导和不均衡的执法下运营。这些法案是期待已久的明确化迈出的重要一步，但仅仅明确化是不够的。未来真正重要的是各方将采取什么行动来应对这些法案。
对于稳定币发行者、金融机构、政策制定者和调查人员等各方来说，法案的实践性应对已经开始。Chainalysis将支持这些各方的努力。
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Chainalysis 提供以下工具和专业知识。
- 反洗钱（AML）合规自动化：利用KYT（了解您的交易）的实时分析功能，提高日常交易监控效率。
- 整个代币生态系统的资产级风险评估：通过使用Chainalysis Sentinel，可以全面可视化各种加密资产的风险。
- 监管机构和执法机构快速响应：Chainalysis的各种工具支持基于数据的调查和响应。如需详细演示，请随时联系我们。
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本文最初发表于 GENIUS法／CLARITY法案：加密资产监管和合规的现状与最新趋势 发布在 Chainalysis。
