加密货币市场正刮起新风。最近，以太坊（ETH）的上涨趋势尤为明显，围绕比特币（BTC）流动的资金正缓慢转移至替代币，这种资金轮转现象变得更加明显。根据市场分析机构CryptoQuant的报告，如果这一趋势持续，替代币季节可能全面展开。
这轮上涨趋势的中心是以太坊的反弹。ETH/BTC价格比率上升至自去年1月以来的最高点0.031，这意味着以太坊相对比特币的价格表现提升了72%以上。CryptoQuant解释称，4月以太坊的MVRV（市值与实现市值比率）进入超卖区间后，反弹趋势正式开启。目前，以太坊正朝着1年移动平均线上涨，如果趋势持续，相对BTC还有进一步上涨空间。
市场流动性的变化对ETH也相当有利。以太坊的现货交易量近一周约为257亿美元（约合35.723万亿韩元），超过了比特币的244亿美元（约合33.916万亿韩元）。这是一年来首次，ETH/BTC交易量比率超过1，暗示以太坊可能掌握市场主导权。同期，全部替代币交易量增至670亿美元（约合93.143万亿韩元），创下自3月以来的最高水平。这被解读为投资者为了分散收益，正将目光转向比特币以外的资产。
从资金流入角度来看，ETH表现同样出色。在美国市场，流入以太坊现货ETF的资金增速快于比特币ETF，ETH/BTC ETF持有比率从0.05跃升至0.12。这证明机构投资者对以太坊的信任正在扩大。
相比之下，卖出压力指标对以太坊更为有利。ETH/BTC交易所流入比率已降至2020年以来的最低水平，这意味着相对比特币，以太坊的卖出压力较小。此后数值略有回升，但仍维持在较低水平，表明目前以太坊正处于买盘支撑的强势区间。
专家预测，在接下来的几个月里，ETH很可能超越BTC。市场转向替代币的速度有多快，将决定比特币市场主导力下降的同时，各种替代币是否能迎来机遇。可以说，"替代币季第二幕"正在开启。
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