比特币、散户投资者上涨、巨鲸异常沉默

尽管有超过 60,000 个大饼流入交易所，但比特币的提取创下年度新高，显示出强势；巨鲸仍然仓位，为下轮牛市创造了累积背景。

这显示长期投资者拥有庞大的买入需求，而散户也积极参与期货市场，预测稳固的累积阶段将为新的增长点铺平道路。

比特币市场近期有哪些重大进展？

比特币市场累计有超过6万大饼存入交易所，但交易所的现金提取在过去一年达到峰值，显示囤币需求仍占主导地位。

“存款通常被视为负面信号，但当提取超过存款数量时，就显示出比特币市场惊人的吸收能力。”

根据 CryptoQuant报告，2025 年 7 月

过去一周，加密货币市场的重大事件导致超过 6 万大饼转移到中心化交易所。虽然这通常是抛售压力的迹象，但意外却来自相反的方向：仅一天时间，就有超过 9 万大饼被同时从交易所快速提取，使净提取达到近 2.9 万大饼创下今年年初以来的最高水平。

结果显示，长期投资者的需求「吸收」非常大。因此，比特币价格并未大幅下降，仍维持在关键支撑位，强化了市场对中长期市场前景的乐观情绪。

为何交易所的比特币提取创下年度新高？

由于短期波动导致价格上涨的信心增强，投资者将比特币提取到冷钱包或长期存储，因此比特币从交易所的提现量达到顶峰。

“交易所储备的下挫明显反映了大型机构和个人投资者的持续持有和积累，这是增长前景的基本信号。”

MicroStrategy 董事长 Michael Saylor 在彭博社发表演讲，2025

当投资者希望保护资产风险时，从交易所提取比特币是很常见的，尤其是当市场波动或牛市迹像背景。 CryptoQuant 的数据显示，交易所的大饼储备在 2025 年 7 月下挫历史最低点，所有主要交易所的大饼储备量均降至略低于 210 万，自年初以来持续下降。

相较于以往时期，每次提取之后，市场通常都会进入一个较长的增长周期。例如，在2020-2021年，在持续的提取之后，比特币在短短12个月内就从1万镁上涨至6万镁以上。

散户在期货市场做什么？

散户投资者大幅上涨了期货活动，主要集中在116,000美元至120,000镁价格区间的小额仓位。

“小型期货头寸的增长表明，FOMO 浪潮变异，尤其是来自缺乏经验的投资者，这既创造了动力，也增加了高波动性的风险。”

CryptoQuant 执行长 Ki Young Ju 于 2025 年 7 月在 Channel X 上发表演讲

尽管机构资本放缓，但交易所期货的小额订单却显著上涨。散户投资者，尤其是亚洲的散户投资者，拥有较高的杠杆率，并愿意承担风险以寻求快速收益。

Glassnode（2025）的报告显示，散户投资者在比特币期货上的未平仓合约数量较上月上涨了35%以上，同时小额订单的清算率也上涨。这是一个需要监控的讯号，因为如果市场出现剧烈波动，这类群体很容易陷入快速清算的状态，制作大规模的「停损狩猎」。

为什么比特币巨鲸目前不出货？

巨鲸维持仓位，因为他们相信长期上涨仍然强劲，因此在市场处于重要的累积区域时会累积更多而不是出货。

“比特币巨鲸通常在上涨行情之前在吸筹区保持安静，历史已经次证明，价格的强劲上涨总是在这类鲸鱼经历一段时间的‘不作为’之后到来。”

James Butterfill，CoinShares 研究主管，2025 年

来自 Whale Alert 和 Santiment 等冷钱包追踪平台的数据显示，巨鲸群体并未向交易所进行大额交易以抛售其持有的比特币。相反，大型冷钱包向交易所的充值量处于 5 个月来的最低水平，而巨鲸地址则在短期价格下降期间继续增持大饼 。

这与过去（例如2015年、2019年和2020年）出现的累积阶段一致，在累积阶段之后，市场迎来了强劲的牛市。巨鲸的稳定性进一步增强了对长期上涨的坚定信念。

在当前背景，机构资金流和零售资金流有何不同？

机构现金流主要体现在场内强势提取进行长仓，而散户现金流则倾向期货市场高保证金比例的短期交易，形成投资策略的两个极端。

对机构资金而言，长期累积往往是上涨行情的先兆。相反，在上涨末期，散户资金的强劲上涨，在FOMO达到顶峰时，存在多头陷阱的风险。

Arcane Research 的调查（2025 年 6 月）显示，在此期间，CEX 交易所 65% 的交易量来自 50,000镁以下的小额期货，而余额为 1,000 大饼或以上的大额钱包群体中， 大饼转移到冷钱包的金额与上一季度相比上涨了18%。

这项发展对近期比特币市场有何预示？

现金提取高峰和巨鲸囤积标志著一个稳固的累积阶段，如果需求继续超过获利回吐压力，这可能为比特币开辟一个新的增长阶段。

“比特币市场尚未出现任何见顶迹象，链上数据显示供应继续被吸引到冷钱包，价格基础正在巩固，之后才有可能出现突破性增长。”

Willy Woo，链上分析师，2025 年 7 月

通常，在巨鲸和机构投资者长期累积之后，当新资金流入市场时，会出现一波强劲的上涨浪潮。链上数据证实，交易所的流通量正在逐渐萎缩，而巨鲸团队正在持续买入，这证明近期的抛售大多是短期投资者的获利了结行为。

历史表明，当交易所的大饼数量触底，新资金持续流入市场时，上涨行情的可能性非常高。例如，在2021年初，市场也经历了类似的周期，之后才达到69,000镁的历史高点。

此时比特币投资者该注意哪些潜在风险？

虽然链上讯号和巨鲸行为都是正面的，但市场仍然面临许多风险，例如小团体的波动、宏观事件或主要国家数位理财政策的变化。

除了高杠杆散户投资者造成的短期波动外，联准会利率调整、比特币相关ETF延迟或地缘政治波动等重大非产业事件都会对市场情绪产生强烈影响。

摩根大通专家警告：「如果鲸鱼突然打破增持状态，或者大量ETF资金在下一季从比特币衍生品投资基金中提取，波动性仍可能加剧。」（数位资产策略报告，摩根大通，2025年7月）

过去市场是如何从类似的波动中恢复的？

历史表明，在次大规模从交易所净提取和巨鲸累积阶段之后，如果短期抛售压力完全消除，比特币就有机会进入长期上涨行情周期。

2020年底也出现了类似的模式，当时市场见证了大饼从交易所的大量净提取。结果就是2021年初比特币上涨行情出现了历史的上涨，在短短6个月内就从2万美元飙升至6.9万镁的高峰。

Blockware Intelligence（2023、2024）等研究机构都认为，此模式体现了长期投资的必要性，以及大户对比特币未来的信心，此时坚持加仓的人，往往在6-12个月后就能获得高额收益。

将比特币的吸收和累积与先前的周期进行比较

与历史上强劲的增持周期相比，目前大饼 的供应吸收量属于最强的，尤其突出的是机构和巨鲸的大规模净提取现。

从对比表可以看出，2025 年的累积高峰已经远远超过了前几年，这强化了这样的预测：如果现金流继续保持紧张，并且交易所的供应继续强劲下降，比特币即将进入一个新的增长阶段。

在这个累积和引领趋势的阶段，投资人该做什么？

投资人应积极研究防御性策略，控制风险，并考虑在稳健的积累期内定期积累，而不是害怕错过短期上涨。

「坚持DCA（部分定期投资）策略有助于投资者避免情绪和群体效应，优化比特币市场的长期投资绩效。”

TinTucBitcoin 执行长 Ly Xuan Binh 的 2025 年 7 月分析

资金提取市场的时候，也是市场供应不足的时候，为未来的上涨行情创造了前提。但买入需要根据链上分析、技术分析和宏观新闻更新来考虑。

专家建议投资者应该建立长期投资组合，优先考虑冷钱包中的资产安全，不要使用过高的杠杆，并定期根据真实数据重新评估趋势，而不是追随小群体或暂时信号产生的 FOMO 效应。

常见问题

1. 哪些迹象显示比特币市场正在稳定累积？

交易所大饼提取高峰、巨鲸长期囤积、交易所大饼储备大幅下降都是可持续累积的迹象，CryptoQuant 的链上数据也证实了这一点。

2.巨鲸还没出货，期货现金流却上涨，散户该怎么办？

保持谨慎，优先控制风险，限制杠杆并情绪FOMO，专注于长期投资，避免陷入短期波动。

3. 将比特币提取到冷钱包对价格有何影响？

当场内流通供应量下降时，市场就会变得稀缺，如果出现新的变异金流，很容易推高价格，尤其是在深度累积和长期投资需求增长的背景。

4.上涨行情后通常会出现哪些讯号？

通常出现在巨鲸「静坐不动」之后，净提取从场内高峰开始，市场情绪从焦虑转向谨慎预期，就像之前的上涨周期中发生过的那样。

5. 当前比特币市场的主要短期风险是什么？

高杠杆散户投资者的意外波动、加密市场以外的宏观事件以及主要国家的监管风险。

6. 在此期间，我们如何辨识「多头陷阱」和「空头陷阱」的讯号？

期货订单异常上涨、杠杆清算急剧上涨以及价格变动与净提取不符都是多头陷阱/空头陷阱的警告信号。

7.这段时间该用什么方法累积比特币？

根据TinTucBitcoin专家的建议，优先考虑DCA（定期投资）结合冷钱包存储，并在价格调整到链上数据和技术分析确认的支撑位时考虑添加。