全球稳定币基础设施正经历前所未有的变化。香港的稳定币条例即将于8月1日生效，美国的GENIUS法案正推动机构采用。
因此，这两个司法管辖区同步的监管框架将在市场上引发特别反应，并引导战略性机构定位。
市场热情…监管审查
香港的传统金融机构正在新的数字资产基础设施中寻找位置。市场动态显示出围绕监管机会的大量投机。超过50家公司表示对许可证感兴趣，从中国大陆国有企业到科技巨头都有。然而，大多数申请者缺乏实质性的使用案例或技术能力。
与此同时，香港金融管理局局长余伟文对过度的市场乐观情绪发出警告。初始许可证批准数量可能仅为个位数。监管标准强调反洗钱合规和强大的技术实施。
超越即时利益的战略定位
尽管如此，股市表现显示了稳定币叙事的力量。宣布准备许可证的公司经历了戏剧性的价格上涨，一些公司实现了数倍收益。OSL集团、OKX链和赢世威企业引领了该领域的上涨。
战略考虑已扩展到超越香港美元实施的人民币基础设施。中国科技巨头京东和蚂蚁集团正在游说北京批准离岸人民币稳定币。他们将美元中心市场视为战略威胁。这些讨论反映了在中国出口商越来越多地采用USDT的背景下，人民币国际化的紧迫性。
许可证框架要求大量资本投入和持续的合规成本。公司需要2,500万港元的实缴资本和全面的风险管理系统。市场观察者预计在许可证明确之前将持续存在投机。
美国GENIUS法案推动全球动力
美国于7月18日，特朗普总统签署了GENIUS法案，提供了额外的催化剂。这项全面的稳定币法案设立了联邦-州双重授权路径和每月证明要求。市值在一周内增加了40亿美元，显示了机构对监管明确性的信心。
该法案通过银行授权发行稳定币，使更广泛的机构参与成为可能。Circle、Paxos和摩根大通的Kinexys将成为新框架下的主要受益者。Base和Solana网络之间流动性的扩展反映了加强的合规基础设施。
稳定币已经处理了比Visa和万事达卡combined还多的年度支付量。随着正式监管轨道的建立，传统金融机构可以整合代币化现金解决方案。财政部必须在180天内发布技术准备金报告方案，CFTC监督将包括自动化合规机制。
黄相浩对此有贡献。
