在过去的十年里，以太坊已成为链上金融的基础。它引入了可编程货币，实现了现实世界资产的代币化，并启动了去中心化金融运动。但现在，它的成功带来了一个新的挑战：隐形。随着以太坊在幕后支持越来越多的应用，它正面临着被大家使用但却无人注意的风险。
成为隐形基础设施的风险
以太坊正变成它一直声称要成为的东西：一个结算层。其核心关注点是安全性、最终性和数据可用性。计算和面向用户的活动已经转移到Rollup和Layer 2。最近的变化，如EIP-4844引入的blob空间，对可扩展性很有帮助，但它们将以太坊推得更加隐蔽。
随着以太坊变得更加模块化，用户看不到它。他们与构建在其上的应用和链交互，往往没有意识到以太坊就在底层。这种隐形可能是一个特性，而非缺陷，但它会产生后果。如果网络变成只是另一个后端，它就有失去文化和经济引力的风险。
ETH会怎样？
ETH的价值目前依赖于交易费、质押奖励和blob空间支付。然而，质押收益仍然主要通过通货膨胀而非实际使用来资助。同时，blob空间费用存在于一个尚未成熟且不可预测的市场中。如果这些费用上涨过高，Rollup可能会迁移到像Celestia这样的竞争性、更便宜的数据可用性解决方案。反之，过低的费用可能会危及ETH的经济模型和对验证者的吸引力。
有一种可能性是，ETH开始表现得更像带宽信用或低波动性债券。从技术上讲这可能可行，但这将远离ETH作为可编程货币、新互联网经济储备资产的早期愿景。
治理僵局和分裂
以太坊对去中心化的承诺是其最大的优势之一。但老实说：这拖慢了进度。像提议者-构建者分离或共享排序这样的重大升级陷入了治理僵局。同时，Rollup和Layer 2正在快速前进，各自构建自己的"岛屿"。这种分裂体现在用户体验中。钱包、跨链桥和gas代币……仍然很混乱。
以太坊感觉不像一个网络，更像是一个松散的联邦。如果用户感受不到底层基础设施的好处，他们最终会停止关心它是什么。
需要一个引人注目的叙事
比特币是数字黄金。Solana快速且用户友好。以太坊的标语是什么？结算中立性？治理最小化？这些价值很重要，但对普通用户甚至大多数开发者来说并不具有吸引力。以太坊一直抵制华丽的品牌推广，但在某些时候，人们需要相信的理由。
如果以太坊想要保持中心地位，不仅在结构上，还在社会层面，它需要一个更清晰的故事。一个为什么ETH是值得持有的资产的理由。一个开发者应该首先在这里构建的理由。一个用户应该关心他们的应用运行在以太坊而不是其他更快或更便宜的平台的理由。
接下来需要发生什么？
首先，ETH应该保持作为blob空间等核心服务的唯一支付方式。不要有可能稀释需求的变通方法或抽象层。
其次，质押经济需要从通货膨胀转向真实收入。Blob空间、证明验证或其他网络活动应该资助奖励，而不仅仅是新铸造的ETH。
第三，模块化堆栈的用户体验必须改善。钱包、Rollup和应用需要感觉像一个无缝的生态系统。否则，以太坊不仅会失去用户，还会失去关注度。
最后，以太坊需要停止低声细语，开始清晰地表达；其价值、去中心化和可信中立性是强大的，但需要转化为人们关心的成果。金融准入、抵制审查和无需许可的所有权正处于危险之中。
以太坊的领导时刻
以太坊不会面临消失或被超越的风险；它太去中心化、太过整合且太过重要。然而，如果它不主动在政治、经济和文化上演进，可能会淡出基础设施的视野。以太坊将继续保护关键应用和资产，锚定巨大价值。然而，它有可能感觉更像一个公用事业，而非一个活跃、充满活力的生态系统。
对未来的所有权不仅仅意味着提供安全的基础设施。它意味着设定标准、推动创新、影响用户体验并培养开发者和用户聚集的文化。目前，以太坊将大部分影响力外包给次要层和外部叙事。为了避免成为加密领域的传输控制协议/互联网协议，即不可或缺但却隐形和商品化，以太坊必须重新掌握叙事，不仅塑造基础设施，还要塑造建立在其上的思想和体验。没有领导力的成功只是部分胜利。以太坊必须充分把握机遇，而不是放弃它。
