在大饼市场中，长期持有者和早期矿工的数量逐渐减少，机构投资者正在填补这一空缺。最近，加密货币金融公司斯旺（Swan）将此定义为"大饼历史上最大的持有者更替"现象，并分析认为市场结构正在发生根本性变化。
据斯旺称，尽管上周约8万个大饼——相当于90亿美元（约12.51万亿韩元）的大规模抛售量进入市场，但大饼价格仍保持坚挺，没有受到重大冲击。特别是，即使从中本聪时代就持有的"鲸鱼"出售了部分筹码，市场也能轻松吸收，展现出成熟的生态系统特征。
专家们认为，当前的资产流动不仅仅是流动性问题，而是处于代际更替的结构性转变。与过去强势市场中早期持有者频繁"获利了结"不同，这次被长期机构资金的流入所取代。交易所上市金融产品和法人投资者正在成为新的主体。
斯旺表示，"原有参与者正在离开市场，而充满信心的全球资金正在流入"，这将为下一轮上涨行情奠定更坚实的基础。这不同于过去伴随剧烈波动的泡沫，而是通过渐进式资金流入和需求积累来推动价格上涨。
实际上，根据区块链数据分析公司Glassnode的数据，持有大饼至少155天的长期投资者仍持有总供应量的53%。这不仅暗示可能存在进一步抛售的可能性，还表明需要持续的吸收需求来推动价格上涨。
美联储（Fed）宣布利率决议后，大饼一度下跌2%，跌至116,000美元（约1.61亿韩元）左右，但随后在亚洲交易时段迅速回升至118,300美元（约1.65亿韩元）。这被解读为大饼目前正处于特定价格区间的稳定调整阶段。
斯旺警告："如果仍在等待2021年那样的暴涨，可能会在眼前错过下一轮10倍行情。"他预测，下一轮上涨将是"资本缓慢渗入、积聚并持续的"形态。站在持有者更替的尾声，对大饼的长期增长持乐观态度的投资者，现在正是重新进入市场的时机。
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