美国上市公司直接持股激增 96%，超过 ETF。

美国上市公司今年在大饼（BTC）市场上的上市交易基金（ETF）购买速度更快。进入2025年，企业的大饼持有量激增96%，显示出相比通过ETF间接投资，更倾向于直接持有。

根据加密货币平台CEX.IO的数据，2025年企业持有的大饼资产总计增加了473亿美元（约65.7万亿韩元）。同期ETF的净流入规模仅为317亿美元（约44万亿韩元）。这表明企业的大饼投资速度远远超过了ETF。

特别是，更名为"策略（Strategy）"的美国软件公司，今年已额外购买了约120亿美元（约16.6万亿韩元）的大饼，巩固了其在市场上的地位。该公司将大饼视为战略性准备金资产，而非简单的资产，持续购买。

此外，获得软银、Tether、坎特皮茨杰拉德支持的数字资产管理公司"二十一资本（Twenty One Capital）"也展现出强劲的上升势头。该公司的大饼持有量已超过50亿美元（约6.95万亿韩元），仅在进入市场几个月就跻身大饼持有量第三。总部位于东京的上市公司"元宇宙（Metaplanet）"今年已将大饼持有量增加近6倍，目前持有超过17,000个大饼。

专家分析，由于企业的实物持有比ETF投资更具长期视角，市场对大饼的信任正在质的层面发生变化。ETF的优势在于流动性和分散投资，但持有结构本身是间接的。相比之下，企业购买的大饼作为自身资产记录在账簿上，显示出更明确的战略性方法。

业内分析师表示，"机构资产正逐渐脱离ETF结构，转向实物持有"，"这证明加密货币已不仅仅是金融工具，而是成为公司核心运营资产"。

随着大饼国库规模急剧增加，企业的财务战略中数字资产的存在感也在提高。在ETF中心资金流入放缓的情况下，企业的实物购买可能成为市场的绝对流动性轴心。

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