coinbase和robinhood美股加密双雄，二季度财报：coin营收、交易收入和订阅及服务收入均不及预期，盈利大增还是因为circle上市带来的投资收益；而hood营收、利润均大幅高于预期，特别是eps beat程度更大。这也是战略和路径差异的体现： 1）从主营业务上coin聚焦在加密资产，市场冷热会影响交易量，而且大饼、以太说实话一大部分交易量其实是转移到etf上了再加上山寨越来越受冷落，交易收入不及预期的背后是交易量增速放缓。hood则美股、期权、加密资产的全能选手，在业务上韧性更强。 2）hood通过代币化（200多只美股的数字版本）、财富管理（Robinhood Strategies，5亿美元资产）和即将推出的Robinhood Banking，转型为综合金融平台；Coinbase则聚焦加密生态，推出代币化股票、预测市场和链上产品（如Base、SmartWallet），新产品对业绩的贡献还需要时间。