ATH 后的犹豫不决

执行摘要

• 在7月中旬触及12.3万美元的历史高点后，大饼已进入一个不确定阶段，价格在低于116,000美元的供应集群下方交易。
• 7月31日，价格跌破该集群的下边界，滑入一个相对低流动性的"空气缺口"，一直延伸至11万美元。机会性买盘已出现，但市场尚未收复关键阻力位。
• 短期持有者盈利能力已下降，尽管约70%的供应仍处于盈利状态。如果需求未能快速反弹，这些新投资者的信心可能开始削弱，从而引发更多抛售压力。
• ETF经历了-1.5k BTC的资金流出，这是自2025年4月以来最大的流出。
• 主要永续合约市场的资金费率已经下滑，表明过度杠杆正在减少，且不愿为开仓新的做多杠杆头寸支付高溢价。

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