今天，比特币(BTC)和以太坊(ETH)期权将在近50亿美元规模到期。这是一个重要的里程碑，可以在持续的低波动性环境中考验市场稳定性。
交易员对下一步走势意见不一，波动性策略备受关注。所有目光都集中在关键支撑水平上，人们密切关注这次到期是否会激活市场。
比特币、以太坊期权即将到期…496亿美元风险
根据加密货币衍生品交易所Deribit的数据，比特币将有40.9亿美元规模的期权合约到期。大多数期权将无价值到期，交易商损失最小的最大痛点为11.6万美元。
这些到期的比特币期权总未平仓合约(OI)为34,954份，看跌-看涨比率(PCR)为1.46。
这个PCR显示略微下跌趋势，表明看跌期权多于看涨合约。
对于以太坊，数据较小但仍然重要。在Deribit，8:00 UTC将有8.76亿美元的以太坊期权到期，剩余22,343合约。
最大痛点为3,675美元，与8.763亿美元的名义价值一致，PCR为1.14，显示比比特币更中性的情绪。
Deribit分析师强调了当前未平仓合约(OI)分布，提到现货价格下方有大量看跌头寸集中，上方堆积看涨头寸。
"OI分布表明看跌期权集中在现货价格以下，看涨期权堆积在更高位置。您认为到期可能会改变情况吗？" Deribit分析师询问道。
然而，这种扭曲可能会起到重力作用，将价格维持在一定范围内，直到今天8:00 UTC在Deribit到期。
低波动性主导市场情绪
Greeks.live的期权分析师注意到市场上的混合情绪，许多交易员正在适应低波动性环境。
尽管对32%的隐含波动性(IV)存在担忧，交易员仍在积极卖出周末到期的BTC 11.2万美元执行价的看跌期权。这表明大多数人预期价格稳定或略微上涨，这是收获期权费的理想条件。
"尽管存在32%的隐含波动性担忧，交易员仍在积极卖出周末到期的11.2万美元执行价的看跌期权，"Greeks.live的分析师表示。
他们还指出对期权费卖出策略的强烈信心，成功的交易会在标的资产有利移动时产生收益。
此外，BTC 5分钟EMA100是最近交易期间强调的重要技术战场，作为阻力和支撑。目前比特币价格位于该移动平均线以下，通常表明短期下跌趋势。
这可能会触发看跌期权卖方的防御性行动。在11.2万美元执行价附近有大量未平仓合约的情况下，交易员可能会试图推高价格以避免损失。这种移动可能会增加今天50亿美元期权到期时的波动性。
到期是否会带来波动性激增？这是一个悬而未决的问题。随着如此多的合约到期，特别是当BTC或ETH突破技术极限时，突然重新定位的风险始终存在。
然而，由于大多数交易员都定位为波动性卖方，仍倾向于预期平静的走势。
尽管如此，一旦这些头寸解除，到期后的环境可能会开启新的方向性机会。特别是在出现宏观催化剂或流动性发生变化的情况下更是如此。
与此同时，交易员以防御性姿态行动，在压缩的波动性周期中收获可能的收益，但情况随时可能改变，这一点值得注意。
