尽管许多投资者大力押注比特币达到200,000美元的情景，但目前市场概率仅显示不到3%的可能性会在今年12月发生。
比特币（BTC）交易员正关注价值88亿美元的期权合约到期日，即12月26日上午8:00 UTC。其中，超过10亿美元的看涨期权将在比特币价格突破200,000美元时"入金"。但这是否意味着他们预期价格将上涨72%？
目前，看涨期权的总未平仓权益为64.5亿美元，而看跌期权为23.6亿美元。这些数据反映了买方的优势，尽管大多数交易者对比特币保持在120,000美元以下仍相当从容。
一些执行价格为170,000美元及以上的看涨期权，如果比特币没有至少上涨46%，将全部失去价值。事实上，如果BTC在12月26日围绕116,500美元交易，只有大约8.78亿美元的看涨期权在到期时仍有价值。这表明许多专业交易者使用高执行价格的看涨期权作为复杂策略的一部分，而不是押注年底会出现70%的价格上涨。
一种常见策略是对角看涨价差，交易者购买12月到期的200,000美元看涨期权，同时出售相同执行价格但到期日更早的看涨期权，通常是在10月。
如果BTC在10月31日突破146,000美元，这一策略可以获得最大利润，长期期权增值而短期期权到期无价值。然而，如果BTC突破200,000美元，这一策略可能会适得其反。在这种情况下，最大损失为0.005 BTC（按当前价格约为585美元），而最大利润可达0.0665 BTC（约合7,750美元）。
另一个例子是反向看涨蝶式期权，交易者购买一个140,000美元的看涨期权，卖出两个160,000美元的看涨期权，并再购买一个200,000美元的看涨期权，所有这些都在12月到期。
如果BTC在12月26日维持在160,000美元左右，这一仓位可获得最大利润，利润为0.112 BTC（约合13,050美元）。然而，当价格超过178,500美元时，损失开始增加，尽管200,000美元的看涨期权起到了限制损失的作用。在最坏的情况下，最大损失为0.109 BTC，约合12,700美元。
因此，在200,000美元看涨期权上有大量未平仓权益，并不意味着交易者真的期望比特币会达到这个价格。事实上，仍有近9亿美元的看跌期权在12月到期时设置在50,000-80,000美元区间，表明空头也在参与市场，尽管发生这种情况的概率较低。
为了更清晰地反映市场情绪，执行价格为140,000美元的看涨期权目前交易价格约为0.051 BTC（约合5,940美元），根据布莱克-舒尔斯模型，达到目标的概率约为21%。而200,000美元的看涨期权仅为0.007 BTC（约合814美元），暗示概率不到3%。
这些大胆的执行价格容易吸引注意力，但数据却讲述了另一个故事：交易者并未"孤注一掷"押注比特币上涨72%。相反，他们利用远离当前价格的看涨期权作为结构性策略的一部分，在限制风险的同时，仍然开辟了可观的盈利潜力。
与比特币期权市场的数据不同，Polymarket显示BTC今年达到200,000美元的概率略高，约为13%。
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