加密货币市场围绕比特币（BTC）减半期的4年周期上涨和下跌模式正在受到质疑。主要投资者和行业专家认为传统周期已经结束或即将结束。
作为加密货币投资者和作家的杰森·威廉姆斯（Jason Williams）最近在X（前推特）账号上表示，"前100大比特币持有企业持有的数量几乎达到100万BTC"，并声称"这意味着比特币4年周期的终结"。按当前市价计算，100万BTC约合9,900万美元（约1.3761万亿韩元）。
比特维斯资产管理（Bitwise Asset Management）的首席投资官马修·豪根（Matthew Hougan）支持了威廉姆斯的观点。豪根在接受CNBC采访时表示，"如果2026年能实际产生良好收益率，才能正式宣告结束，但我认为这将会发生，因此4年周期实际上已经结束"。他在7月接受coin telegraph采访时也曾发表类似言论。
在过去三个市场周期中，比特币价格总是在减半期后一年达到最高点。这在2013年、2017年和2021年的案例中一直如此，预计下一个预期高点将在2025年。然而，随着市场结构变化、机构全面流入以及特朗普总统的亲密码币政策，之前的规则似乎不再有效。
专家认为，市场现在更多地受到宏观经济、监管政策、大规模投资者持有量等多种因素的影响。这被解读为比特币逐渐成为成熟资产，新的价格形成机制正在超越传统模型。
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