人工智能基础设施提供商CoreWeave在最新季度财报中再次交出强劲成绩，收入积压规模也有所扩大。
然而，由于投资者关注成本膨胀和运营利润率收缩，其股价在盘后交易中大幅下跌。
CoreWeave的收入约为12亿美元，同比增长约三倍，但由于利息成本和基础设施支出激增，仍录得2.9亿美元的净亏损，这是根据周二发布的声明显示。
公司联合创始人兼首席执行官迈克尔·因特拉托尔表示，公司正在"快速扩张"，以"满足前所未有的人工智能需求"。
就在其最新收入数据公布之际，对其90亿美元全股票收购Core Scientific的阻力正在增加，后者最大股东Two Seas Capital誓言将对这一被称为"不充分"的交易投反对票。
尽管调整后的运营收入为2亿美元，但调整后的净亏损仍扩大至约1.31亿美元，这是由于运营费用和股票基础薪酬增加。
其收入积压规模约为300亿美元，代表已签署的多年期承诺，将随着计算能力的进一步上线而确认。其运营利润率从一年前的20%压缩至2%。
收入积压包括剩余履约义务和其他预期在未来期间根据已承诺合同确认的金额，具体取决于交付和服务可用性，根据CoreWeave的申报文件。
尽管数据正面，但投资者并不买账，使CoreWeave的股价在盘后交易中暴跌超过10%至133.3美元，Nasdaq数据显示。
一些观察者认为这种增长掩盖了脆弱的经济状况，并指出利润率薄弱以及对GPU使用寿命的折旧假设。
"即使他们本季度的调整后运营利润率仅为16%，对于如此资本密集型的业务来说似乎并不出色，"区块链基础设施公司Pastel Network的创始人兼首席执行官杰弗里·伊曼纽尔对Decrypt表示。"但你必须记住，他们正在按直线法假设H-100 GPU的使用寿命为六年。"
伊曼纽尔指出，随着新型号的推出，CoreWeave目前的机器在价格和性能方面"远非具有竞争力"。一些人呼应了这一担忧，警告CoreWeave的优势正在缩小，因为竞争对手也获得了类似硬件。
"CoreWeave的领先优势来自于首先获得英伟达最新的GPU，但随着超大规模云计算和专业云追上，这一优势将逐渐消退。"去中心化人工智能平台OpenLedger的核心贡献者拉姆·库马尔对Decrypt说。
"如果没有更快的利润率扩张和锁定利用率，他们可能会从高增长颠覆者滑落为低回报的基础设施房东，尤其是在价格战环境中。"
库马尔补充道，拥有"薄弱的运营利润率和高额固定成本"使CoreWeave"比多元化的超大规模云计算服务商更容易受到需求暂停的影响"。"人工智能培训预算放缓或客户整合可能会迅速挤压现金流，因此长期合同和软件驱动的粘性对于恢复力至关重要。"
Pastel Network的伊曼纽尔认为，CoreWeave的会计可能还在掩盖更深层次的亏损。
"如果将折旧费用调整为更接近现实的2.5或3年并前置，他们将大量亏损。这还是在获得了在计算能力狂热期间签署的一些非常诱人的合同的情况下。"他说。
CoreWeave尚未立即回应Decrypt的置评请求。
