欢迎来到亚太地区早间简报。这是一份关于地区市场和全球情绪的加密货币夜间发展的必读摘要。周一版本提供了上周的总结和本周的预测，由Paul Kim撰写。准备好绿茶，请关注这个空间。
比特币在突破124,000美元的历史新高后，跌至117,000美元以下。这是因为高通胀数据降低了美联储降息的预期。市场预计今年仅会降息两次。
美联储降息预期下降
加密货币市场上周因一系列不稳定的宏观经济指标经历了巨大波动。这削弱了美联储积极降息的预期。在创下124,000美元的历史新高后，比特币价格跌至117,000美元以下。
这种情绪下滑是连续发布的通胀报告高于预期，质疑了美国中央银行持续货币宽松的可能性。
上周最重要的经济报告是周二发布的7月消费者价格指数（CPI）。市场对CPI标题数据低于华尔街预期表示积极。但仔细研究后发现情况并不乐观。
关税成本反映在消费者价格中
CPI报告的细节显示，不包括食品和能源的核心CPI以及不包括住房的服务通胀的"超核心"CPI都出现了显著加速。特别是自4月以来超核心CPI的急剧上升表明服务部门通胀正在快速加速。
更大的冲击是周四发布的7月生产者价格指数（PPI）。这衡量批发层面的通胀。PPI月度飙升0.9%，创下三年来首次记录。这与5月和6月生产者价格相对稳定形成鲜明对比，尤其是在美国"关税战"加剧的背景下。
贸易专家将这次飙升解读为对美国关税政策的滞后反应。企业最初似乎通过囤积库存来吸收成本，但7月的数据表明他们无法再承受财务负担。这表明企业现在正将关税相关成本转嫁到下一个生产阶段。特别是服务部门内的价格上涨在PPI中也很突出。
也许对市场最具警示意义的指标是7月美国进口价格指数。根据传统经济理论，关税通常会推高进口价格。特朗普政府引用5月和6月的微小影响声称贸易政策避免了通胀。
然而，7月进口价格的急剧上涨暗示了一个重要的转折点。这意味着迄今一直吸收关税成本的进出口企业现在正将其转嫁给消费者。
美联储在最近两次联邦公开市场委员会（FOMC）会议上对关税可能引发的通胀表示了相当大的担忧。如果贸易政策导致8月进口价格继续上升，美联储进一步降息可能会变得越来越难以证明合理。
降息预期从3次缩减至2次
不断变化的宏观经济环境直接影响比特币价格和市场表现。
这种相关性在周四完全显现。在财政部长斯科特·贝森特在9月媒体采访中提到50个基点降息可能性后，比特币价格突破124,000美元。PPI报告随即抹去了市场之前的上涨。贝森特撤回了发言，建议采取更保守的25个基点降息。
市场预期随后进行了调整。根据周五的CME联邦观察工具，投资者预计今年剩余时间仅会降息两次。基金流动数据也显示了这一投资者情绪的重要变化。
周五，在进口价格指数发布时，币安交易所比特币存款激增。比特币存款的激增通常被视为为销售而转移资金。在连续一周净流入后，比特币和以太坊现货ETF经历了净流出。
替代币也不例外。上周，全球第二大加密货币以太坊在周一创下历史新高。但在本周未能突破以美元计价的历史高点4,860美元。周一00:00 UTC时，以太坊交易价格约为4,460美元。
关注杰克逊霍尔…鲍威尔的下一个"暗示"
上周看似确定的今年三次美联储降息现在已进入不确定领域。
7月美国就业数据的恶化为宽松提供了有力依据，但通胀的再次出现使美联储犹豫不决。现在决定权在美联储主席杰罗姆·鲍威尔手中。
金融界将在8月21日至23日举行的美联储年度杰克逊霍尔经济研讨会上寻找线索。这个备受尊敬的活动由堪萨斯城联邦储备银行主办，全球中央银行家将出席。
鲍威尔主席将于周五凌晨02:00 UTC发表关于美国货币政策的演讲。他在杰克逊霍尔会议上提到了美联储的货币政策变化。众所周知的例子是，去年9月的杰克逊霍尔演讲中暗示了50个基点的降息。
本周，两位著名的'鸽派'也将发表演讲：副主席米歇尔·鲍曼（周三）和董事克里斯托弗·沃勒（周四）。两人都曾因担心经济放缓和劳动力市场疲软而支持预防性降息。投资者将关注最近的通胀数据是否缓解了他们的鸽派立场。
本周将公布几项高影响力的宏观经济指标。但是，周三将公布的7月FOMC会议记录可能会根据其内容对市场产生重大影响。
如果其他FOMC委员与鲍曼和沃勒一起支持降息，市场可能会重新燃起降息预期。这种情况可能会为比特币市场带来另一轮波动性。祝愿所有读者本周投资顺利。
