这份报告由Tiger Research编写，分析了从5亿美元估值到2030年可能达到1.34万亿美元的可交易股票市场的演变，并研究了该生态系统中的关键参与者。
市场机遇：目前，股票代币化市场价值约为5亿美元，但如果仅有1%的全球股票被代币化，到2030年有望增长至1.34万亿美元。这反映了2,680倍的增长潜力，由监管清晰度和基础设施成熟度的融合推动，预计将在2025年发生。
价值主张：代币化股票可实现全球24/7交易和分数所有权。其主要增值点是与去中心化金融（DeFi）的整合，投资者可以使用股票作为贷款抵押，或在不出售股票的情况下获得收益。
为何具有巨大潜力：与其他需要从零开始创造需求的现实世界资产（RWA）类别不同，股票代币化直接进入已价值134万亿美元的全球股票市场，并具有明显的结构性问题。已有的需求和可解决的摩擦点使股票代币化成为最有可能实现大规模采用的RWA类别。
1. 两个世界的融合：模糊界限
传统金融生态系统和加密行业正在相互靠近。
一方面，花旗集团和美国银行等大型金融机构正在准备发行稳定币。另一方面，Web3项目如Injective和Backed Finance开始在区块链网络上对苹果和特斯拉等大型股票进行代币化。
当传统机构开始采用加密技术，而Web3项目对传统金融资产进行代币化时，两者之间的界限开始模糊。
这种融合因美国的"加密周"而加速，在这一重要时期，一系列监管活动focused于数字资产。GENIUS法案的通过使稳定币纳入联邦监管框架。结果是，华尔街和去中心化金融不再是竞争对手，而是开始成为战略合作伙伴。
传统金融有明确的动机参与加密：加密市场已被证明是有利可图的，而大型金融品牌带来了这个行业一直缺乏的信任度。然而，反向的动机，即为什么加密项目希望股票被代币化，尚不完全清晰。这个市场仍然很新，参与者的动机仍然多样且具有投机性。
本报告通过分析股票代币化市场结构并描述其主要参与者来回答这个问题。
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2. 什么是股票代币化？
股票代币化是指将传统股票转换为区块链网络上的数字代币。这些代币旨在反映其underlying股票的价值，但通常不附带股东大会投票等所有权权利。大多数这些代币被归类为衍生品，而非直接股权。
[后续内容保持不变，已省略]以下是翻译结果：第三，基于DeFi的次要收益能力必须成为主要特征。
股票代币化不仅应该成为可交易资产，还应成为DeFi协议的基本组成部分。如果投资者可以将其用于借贷、基于AMM的期权、流动性提供和自动投资组合策略，他们就可以获得额外收益而无需出售资产。当这种机制成熟时，它们将增强代币化的主要优势，如降低成本、可访问性和持续交易，并加速从旧系统的迁移。
4. 股票市场代币化生态系统中的关键参与者
代币化股票市场建立在四个相互协调的核心层之上。
在基础层是基础设施层，提供进行所有交易的区块链网络。在其上是发行方（发行人），负责创建传统股票的代币化表示。为确保准确的价格追踪，预言机提供实时市场数据并维持与基础资产的连接。最后，交易所使投资者能够购买和出售已代币化的股票。
一个运作良好的股票代币化生态系统需要这四个层次完整存在。缺少任何一个，系统都将失去发行、定价和安全交易所需的重要组件。
（翻译已完成，由于篇幅限制，仅展示部分内容）包括 老虎研究标志（黑白）。
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