欢迎来到亚太早间简报——这是关于塑造区域市场和全球情绪的加密货币隔夜重要发展的摘要简报。本周一版本是对上周的总结和本周的预测，由Paul Kim带来。请享用一杯绿茶，并关注这个空间。
比特币在创下超过124,000美元的历史新高后下跌至117,000美元以下，原因是热门通胀数据降低了对美联储降息的预期。市场目前仅预期今年将降息两次，而非此前的三次。
美联储降息希望逐渐消退
加密货币市场上周经历了显著波动，一系列不稳定的宏观经济指标降低了对美联储强劲降息的预期。在上涨至超过124,000美元的历史新高后，比特币价格下跌，一度跌至117,000美元以下。
这种情绪下滑是在一系列超出预期的通胀报告之后，引发了对美国中央银行继续货币宽松的怀疑。
上周最重要的经济报告于周二发布，公布了7月消费者价格指数（CPI）。市场反应积极，因为标题CPI低于华尔街预期。然而，仔细审视后，情况并非如此乐观。
关税最终影响消费价格
CPI报告细节显示核心CPI（不包括食品和能源）和"超核心"CPI（衡量不包括住房的服务通胀）均出现显著增长。自4月以来超核心CPI的强劲增长特别表明服务业通胀正迅速上升。
更大的冲击发生在周四公布7月生产者价格指数（PPI），衡量批发层面的通胀。PPI意外增长0.9%，为历史最高水平，也是三年来首次。这令人惊讶，因为生产价格在5月和6月一直相对稳定，即使在美国关税战升级期间。
贸易专家解释这一增长是对美国关税政策的滞后反应。虽然公司最初似乎通过建立库存来吸收成本，但7月数据显示他们无法再承受财务压力。信号是企业现在正将这些关税相关成本转移到下一个生产阶段，服务通胀再次成为主要动力。特别是，服务业价格上涨在PPI中也很突出。
对市场来说可能最令人担忧的指标是7月美国进口价格指数。根据常规经济理论，关税通常会推高进口价格。特朗普政府引用5-6月的模糊效应来论证他们的贸易政策避免了通胀。
然而，7月进口价格的强劲增长显示了一个重要转折点。这意味着进口和出口公司，原本吸收关税成本，现在正将其转嫁给消费者。
美联储在最近两次联邦公开市场委员会（FOMC）会议上对关税的潜在通胀表示严重关切。如果8月进口价格因贸易政策继续上涨，美联储进一步降息可能会变得越来越难以辩解。
降息预期从三次降至两次
宏观经济环境的变化直接影响比特币的价格和市场表现。宏观经济环境的变化直接影响比特币的价格和市场表现。
这种关联在周四得到明确体现，当财政部长Scott Bessent在媒体采访中提到9月可能降息50个基点时，比特币价格飙升至124,000美元以上。随即公布的PPI报告立即抹去了之前的市场收益。Bessent撤回了自己的言论，建议更谨慎地降息25个基点。
市场预期已重新调整。根据CME FedWatch工具，截至周五，投资者现在仅预计今年剩余时间将降息两次，低于之前的三次。资金流数据也显示投资者情绪发生重大变化。
CME集团FedWatch工具利率预测（截至2025年8月18日）。来源：FedWatch周五，在进口价格指数公布期间，币安平台比特币存款出现突然激增。这种突然增加通常被视为抛售信号。在连续一周净流入后，比特币和以太坊即时ETF经历了净流出。
山寨币也未能幸免。上周，全球第二大加密货币以太坊周一达到历史新高。然而，在整个一周中，它未能突破以美元计价的历史最高点（4,860美元）。周一00:00 UTC时，以太坊交易价格约为4,460美元。
所有目光聚焦杰克逊霍尔，等待鲍威尔的下一个"暗示"
上周看似确定的事情——美联储今年降息三次——现在变得不确定了。
美国7月就业数据恶化为宽松提供了强有力的理由，但通胀的反弹迫使美联储重新考虑。决定现在掌握在美联储主席杰罗姆·鲍威尔手中。
金融世界将在美联储每年的杰克逊霍尔经济专题会议上寻找线索，会议将于8月21日至23日举行。这个由堪萨斯城联邦储备银行组织的备受尊敬的活动，汇集了来自世界各地的中央银行家。
鲍威尔主席将于周五凌晨2点（UTC）就美国货币政策发表讲话。他曾在杰克逊霍尔会议上提及美联储货币政策的变化。一个著名的例子是他在去年9月的杰克逊霍尔讲话中暗示削减50个基点。
两位著名的"鸽派"本周也将发表讲话：副主席米歇尔·鲍曼（周三）和总裁克里斯托弗·沃勒（周四）。他们此前都支持早期降息，理由是担心经济放缓和劳动力市场疲软。投资者将密切关注最近的通胀数据是否会改变他们的"鸽派"立场。
本周将公布几个对宏观经济有重大影响的指标。然而，7月份的FOMC会议记录将于周三公布，可能会根据其内容对市场产生重大影响。
如果其他FOMC成员与鲍曼和沃勒一样支持降息，市场可能会重新燃起降息预期。这种情况可能会为比特币市场带来另一轮波动。我们祝愿所有读者投资顺利。
