埃隆·马斯克批评特朗普政府处理债务的方式两个月后，据报告，美国在短短48天内增加了1万亿镁的联邦债务。
赤字支出已成为最大却最不引人注意的宏观因素。比特币、以太坊和去中心化金融（DeFi）不再仅仅是投机行为。相反，它们是针对崩溃的金融体系的结构性对冲工具。
美国债务螺旋是由支出还是利率驱动的？
这一上涨相当于每天约210亿镁。这点击了埃隆·马斯克等分析师和投资者此前的警告：法定货币体系已陷入不可持续的困境，而数字资产可以成为一种对冲工具。
回顾过去，埃隆·马斯克特别批评了最近签署的《一揽子美丽法案》 ，称其是进一步上涨本已惊人的赤字的关键因素。
然而，自2023年8月11日以来，美国债务上涨了2000亿镁，使债务总额达到近38万亿镁。
仅7月份，华盛顿就出现了2910亿镁的赤字，这是有历史以来7月份第二大的赤字。预计2025财年的赤字将达到1.63万亿镁，同比上涨7.4%，并有望超过2万亿镁。
同样，政府支出也激增至GDP的44%，这一水平仅在第二次世界大战和2008年金融危机期间出现过。
尽管美联储坚持经济软着陆，但基本数据却反映出一个更为严峻的现实。上个月，美国收入同比仅增长2.5%，而支出却上涨了近10%。
Kobeissi Letter 的分析师表示：“......这是一个支出问题，而不是利率问题......这是一场支出危机。”
这条见解暗示，即使美联储下降，年度赤字仍将达到数万亿镁。
对加密和金融市场的影响
债券市场已开始出现警示信号。投资者要求提高美国国债收益率，近期拍卖收益率超过5%，这在现代历史实属罕见。
随着债务再融资在利率上升的情况下上涨，资金缺口不断扩大。这为股票、大宗商品，尤其是加密货币制作了技术面的前景。
短期内，收益率上升可能会提取风险资产的流动性。然而，长期来看，持续的赤字支出会削弱人们入金的信心。历史，这种趋势曾使比特币和其他硬顶数字资产受益。
尽管加密货币交易者通常将比特币视为数字黄金，但随着法定制度被证明在财务上不可持续，这种说法变得更加有力。
他们补充道：“按照我们目前的财政路径，美国长期破产的可能性是 100%。”
对于加密货币领域的许多人来说，美国债务的走势证实了这样的论点： 去中心化资产可以防止国家金融管理效率低下。
由于资产负债表上悬着38万亿镁的债务，且每年的赤字已超过1.5万亿镁，未来政策制定者下降债务负担的诱惑力正在上涨。这种风险对比特币的稀缺性叙事来说是一个利好。
随着机构配置者探索收益率压缩的政府债券的替代品，山寨币也可能间接受益。
稳定币和代币化政府债券一直在吸收资本，但随着时间的推移，流动性泛滥可能会延伸到更广泛的加密市场。
接下来会发生什么取决于国会是否控制支出（在选举年不太可能），以及美联储如何平衡利率政策与债务可持续性。但无论哪种方式都存在风险。
