随着机构开始真正构建，加密行业正在经历一个阶段性转变，许多机构将决定在自己的围墙花园内进行构建。你对某个 Layer-1 的意识形态观点和先入之见将被抛诸脑后，我相信，许多 Layer-1 中固有的溢价也将被抛诸脑后。 在我看来，这是不可避免的。无需许可、可信中立的主权链将永远存在，但很明显，没有哪条链能够占据主导地位或获胜，主权链和企业链都将激增。 我认为这将导致一个这样的世界：一条链的 Gas 代币仅仅是一项业务支出，而股权价值将流向企业链开发者的股权，或在主权链内构建的项目和协议的股权。然而，目前的问题是，大多数协议代币对这些代币的敞口仍然处于灰色地带，它们只是治理币，没有股权。希望在未来几年内，随着我们对代币设计的监管进一步明确，这种情况能够有所改变。