Uniswap创下年度交易量新高，首次突破 1 万亿美元。根据Token Terminal 的数据，这家去中心化交易所持续创下业绩纪录，2025 年第三季度交易量已超过 2700 亿美元，创下历史新高。
看到人们在Uniswap上发帖总是很有趣
— Hayden Adams 🦄 (@haydenzadams) 2025 年 9 月 21 日
与此同时，交易量首次超过 1 万亿美元/年，创历史新高
注册环境大幅改进
并且许多令人兴奋的事情即将发生 🙂 https://t.co/ezu48vK3ak
首席执行官海登·亚当斯 (Hayden Adams) 在社交媒体上回应了批评者，强调了该平台的交易量成就和改善的监管环境，同时指出“许多令人兴奋的事情即将到来”。他发表此番言论之际，围绕 Uniswap 的运营成功与其原生代币市场表现之间的脱节的争论愈演愈烈。
UNI代币表现落后于平台增长
尽管交易量创下纪录， UNI代币仍面临机构投资者越来越多的批评，他们质疑其效用和价值主张。Arca 首席信息官 Jeff Dorman 区分了平台批评和代币质疑，并表示他“看跌UNI”，而非底层协议。
我们不会看跌Uniswap。我们看跌的是 $ UNI。在当今市场和不断变化的监管环境下，UNI 只是一个完全无意义的代币。
— Jeff Dorman (@jdorman81) 2025 年 9 月 21 日
你和你的风险投资人所代表的一切都不重要。要么专注于收入和回购，要么就别想着搞代币了。https://t.co/22jWtBOmZ5
多尔曼将UNI描述为“在当今市场和不断变化的监管环境下完全无意义的代币”，并认为传统的风险投资方式已经变得“无关紧要”。他呼吁实施收益分享和代币回购机制，并指出如果代币不能为持有者带来直接价值，那么它就没有什么用处。
分析师识别杯柄形态
然而，技术分析却呈现出截然相反的观点。分析师格雷格·米勒（Greg Miller）指出， UNI正在形成“目前图表上最清晰的杯柄形态之一”，并指出该代币在今年早些时候触底至 5 美元附近，随后稳步回升至目前的 10 美元左右的盘整阶段。
$ UNI目前在图表上呈现出最清晰的杯柄形态之一。
- Greg Miller（@greg_miller05）2025年9月19日
UNI在今年早些时候触底 5 美元附近后，稳步回升，目前在 10 美元附近盘整。此次回调看起来像是典型的“柄”形。
上面的突破……pic.twitter.com/RVgg5JB5ss
米勒将近期的回调描述为看涨形态中的经典“手柄”形态。他预测，突破12.21美元，可能推动UNI上涨至15.46美元或更高。米勒还称，这是“一种值得聪明投资者密切关注的形态”，可能引发“决定其下一轮上涨的强劲走势”。
当前市场数据显示， UNI在过去 24 小时内下跌超过 10%，在过去 30 天内下跌了 26%。这种糟糕的价格表现与 Uniswap 的运营指标以及分析师认定的看涨技术形态形成了鲜明对比。
这些不同的观点凸显了去中心化金融领域关于代币价值获取与技术交易机会的持续争论。批评者关注的是基本面效用问题，而技术分析师则根据图表形态看到了价格上涨的潜力。
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