Chainfeeds 导读：
「2025 年传统金融巨头和加密散户涌入将孕育新赛道」
文章来源：
https://www.techflowpost.com/article/detail_28329.html
文章作者：
深潮 TechFlow
观点：
Alec Goh：从 HTX Ventures 的角度来看，我们一直非常看好 RWA 板块。在稳定币、支付以及 DeFi 借贷等板块率先实现 PMF（产品市场契合度）之后，RWA 是推动 Web3 迈向更广泛主流采用下一阶段的重要力量。我之所以这么说，是因为 Web3 领域已经存在大量流动性，仅稳定币流通规模就在约 2~3 千亿美元之间，这些资金需要找到一个配置方向。DeFi 用户持续寻求资金配置更高效、风险与回报更清晰的策略，而 RWA 提供了一条合法、正统的资金部署途径。在我们看来，RWA 的价值主要体现在以下四个方面：第一，RWA 解锁流动性。许多传统资产在传统金融体系中的流动性并不高，比如房地产或私募股权，经常以 20 – 30% 的大幅折价进行交易。如果将这些资产以 RWA 形式带到链上，可以释放被压抑的流动性，为传统金融创造更多价值，同时也让 DeFi 投资者触达之前接触不到的产品。第二，RWA 打开全球市场。传统金融领域部分资产只能在特定司法辖区内投资，倘若将这些资产代币化，就可以在链上通过 DeFi 实现全球交易。区块链是无国界的，因此 RWA 得以面向更广泛的投资者群体，这是传统结构难以实现的。第三，RWA 降低成本并提升效率。在传统金融中，资产交易涉及多层中介，不仅处理缓慢而且通常只在工作日运行。DeFi 则是 7×24 小时、低成本且高效率的。这种效率让此前难以交易的低流动性资产更容易被投资与流转。最后，RWA 带来透明与安全。区块链确保每笔交易不可篡改且可追溯；一旦记录，就无法更改。这种透明性与共识所构建的信任基础，对投资者非常重要。在投资组合方面，我们仍在积极关注 RWA 领域最合理的资本配置方式。代币化股票和代币化美国国债已经相当成熟，将它们上链并不会遇到太多技术问题。我们认为下一个重大挑战是如何将传统金融中未上市的资产引入 DeFi，这才是真正的难点所在。最显著的一个问题，如何证明这些资产的合法所有权？换句话说，当某物在链上交易时，如何确保其背后拥有有效的合法所有权？这个问题目前还没有任何一个项目能够完全解决，因为它涉及跨司法管辖区的问题。在一个司法管辖区认可的事物在另一个司法管辖区可能并不适用，这带来了复杂性。我认为这个领域对于项目探索来说非常有趣，对于投资者来说也值得关注，因为解决这个问题将为投资者带来巨大的价值。但我认为这并不是一个可以立即解决的问题，需要时间、资源以及与市场需求的谨慎协调。并非所有资产都能够或应该上链，这很大程度上取决于是否存在实际需求。正如我所提到的，目前 RWA 主要集中在一些知名资产上，例如美国国债和股票，这些资产可以相对轻松地进行代币化。RWA 想要实现更进一步的发展，需要的不仅仅是 VC 和加密初创企业，还需要传统金融机构的参与，提供能够为社区带来信任的基础设施和框架。从 HTX Ventures 视角，我们看到明确缺口并在积极寻找填补机会。但目前我们尚未出手，因为就刚才分享的维度而言，我们暂未看到足够有说服力、能正面解决这些挑战的基础设施。
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