周四晚些时候，比特币跌至四周以来的最低水平， Glassnode分析师认为，长期持有者的获利回吐和机构需求的减弱是导致这一加密货币之王本周交易惨淡的原因。
在美国联邦公开市场委员会 (FOMC) 下调基准利率仅一周多后，市值最大的加密货币比特币跌破 10.9 万美元。根据 TradingView 的数据，持续一周的下跌导致比特币价格跌破 10.9 万美元，创下自 9 月 4 日以来的最高水平。周四晚些时候，Coinbase 上的比特币交易价格为 10.87 万美元。
尽管该资产尚未重回 9 月 1 日创下的 107,500 美元的低点，但Glassnode预测其冷却阶段才刚刚开始。
长期持有者转向获利回吐
据这家加密货币市场分析公司称，长期比特币持有者已获利约340万BTC 。与此同时，短期投资者正努力将比特币维持在11万美元附近的关键成本价位上方，如果持续跌破该Threshold，可能会加速亏损。
Glassnode指出，在 FOMC 决策前后，长期持有者的比特币分配量激增，每月出售 12.2 万枚BTC。交易所交易基金 (ETF) 的净流入量从每天 2,600 枚BTC暴跌至七天平均水平的几乎为零。
分析师表示，抛售压力上升和机构需求减弱共同导致比特币处于脆弱的背景。
Glassnode 的研究人员将当前情况与 2015 年至 2017 年的稳步上涨进行了比较，但并未将当时特有的最终飙升阶段纳入考量。如果 12.4 万美元被证明是全球最高价，那么本轮周期迄今已持续 1,030 天。这一数字与前两个市场周期约 1,060 天的持续时间非常接近。
止损抛售可能会使比特币进一步陷入红区
越来越多的分析指出比特币存在进一步的下行风险，市场整体情绪似乎普遍“悲观”。10x Research 研究主管 Markus Thielen 表示，比特币自 9 月初低点反弹的势头“迅速减弱”。
在本文发表时， BTC价格再次徘徊在这些水平附近，根据 Thielen 的说法，新一轮止损抛售潮即将到来。
根据 Glassnode 的数据，比特币吸收的资本累计价值（称为“已实现市值”）自 2022 年 11 月以来经历了三波不同的上涨，目前已达到 1.06 万亿美元。
前几个周期的实际资本增长记录如下：2011年至2015年期间为42亿美元，2015年至2018年期间为850亿美元，2018年至2022年期间为3830亿美元。当前周期净流入6780亿美元，几乎是上一个周期的1.8倍。
与早期以单波长浪为主的阶段不同，本轮周期出现了三次持续数月的上涨。每次上涨都伴随着大量的获利回吐，超过 90% 的已售代币都获利了结。
根据 Glassnode 的洞察，市场从第三次极端回落时出现了周期性峰值的模式，这增加了市场长期处于冷却阶段的可能性。
本周交易波动推动美元上涨
比特币的困境始于周一，当时价格从 115,500 美元跌至 112,000 美元。尽管市场在周中有所回升，但周四的另一轮抛售导致BTC在Bitstamp上跌至 108,600 美元。
正如预期的那样，黄金倡导者和长期的比特币怀疑论者彼得·希夫 (Peter Schiff) 抨击了加密货币社区，称此次下跌是“熊市的开始”。
比特币并没有达到人们的预期。以黄金计价的比特币目前已较8月份创下的历史高点下跌20%。换句话说，比特币正处于熊市。由于比特币被宣传为数字黄金，因此黄金价格下跌20%比美元价格下跌10%更为重要。
— 彼得·希夫 (@PeterSchiff) 2025 年 9 月 23 日
截至周五亚洲早盘，现货金下跌0.2%，至每盎司3,741.21美元，尽管本周金价仍上涨1.6%。美国12月交割的黄金期货价格持稳于每盎司3,771.30美元。美元指数徘徊在三周高点附近，导致黄金和其他以美元计价的资产对外国投资者而言更加昂贵。
