- YieldBasis 由 Curve 创始人 Michael Egorov 创建，通过杠杆AMM消除无常损失，提供可持续的BTC收益和机构级 DeFi 基础设施。
- 该协议利用BTC和 crvUSD，自动重新平衡头寸，并发行 ybBTC，提供稳定的回报和 Curve 生态系统协同效应，而不会造成价值侵蚀。
- YieldBasis 由 Curve DAO 和Kraken启动板支持，并获得了广泛采用，承诺 20% 的年利率，并在 2025 年重塑BTC收益市场。
YieldBasis (YB) 是一种创新的去中心化金融 (DeFi) 协议。它旨在为比特币 (BTC) 等主流资产的持有者提供可持续的链上收益，同时彻底消除流动性提供者 (LP) 的无常损失(IL)。该项目由Curve Finance创始人 Michael Egorov 发起。它专注于一种全新的自动做市商 (AMM) 设计，旨在将BTC转变为一种“保值”的收益资产。
与传统的自动做市商 (AMM) 不同，YieldBasis 使用杠杆和自动再平衡机制。这确保流动性提供者 (LP) 的价值在价格波动时保持稳定，并让流动性提供者 (LP) 获得交易费用。在 2025 年 DeFi 复苏之际，许多人将 YieldBasis 视为BTC收益的“ ETH质押时刻”。其近期的上线和融资消息增强了市场信心。
最新消息和动态
2025年9月，YieldBasis 迎来了一系列精彩的发布。这些举措标志着它从测试网转向主网，并通过生态系统整合迅速引起关注。9月24日，Curve DAO 以压倒性优势通过了为 YieldBasis 提供 crvUSD 信用额度的提案。
虽然在风险细节上存在一些争议，但该决定注入了 6000 万美元的流动性。这巩固了 YieldBasis 作为 Curve 生态系统核心部分的地位。该提案称，YieldBasis 的杠杆模型将把BTC重新引入 Curve 的稳定币池，提升CRV的价值，并增加 DAO 的收入。这个话题在 X 上引发了热烈的讨论。许多人认为这是 Michael Egorov 重返 DeFi 的里程碑。
两天后，即 9 月 26 日，主网网上线。它首先启动了三个池：WBTC、cbBTC 和 tBTC。每个池的上限为 100 万美元，总锁定价值 (TVL) 潜力为 300 万美元。这些池旨在消除BTC流动性提供者 (LP) 的损失。用户存入BTC即可获得 ybBTC。他们可以通过 2 倍杠杆获得链上收益。
CoinDesk等媒体将其称为“BTC DeFi 的里程碑”。原因在于：它带来了 Curve AMM 的专业知识，同时避免了市场波动造成的价值侵蚀。上线当天，合约已在Aragon OSx 上进行审计和部署。总锁定价值 (TVL) 快速攀升，一些矿池在数小时内就接近上限。回测显示，年利率 (APR) 潜力约为 20%。这激发了社区的热情。
9月29日， Kraken和Legion Launchpad开启预售。目标融资额为500万美元，FDV为2亿美元，TGE解锁率为100%。作为首发项目，该项目结合了Legion Score（得分>350优先）和Kraken合规性。用户完成KYC后即可加入。
软顶为2500万美元。教程充斥着X，从发票证明到得分技巧，应有尽有。社区称之为新一轮“ICO季”的开始。Kraken 150亿美元的估值吸引了机构投资者的兴趣。预售于UTC时间下午2点开启，并于10月1日采用先到先得（FCFS）的方式。一项关于在Base上扩展cbBTC的提案也进行了投票。通往1亿美元TVL的道路似乎清晰可见。这些事件相互关联，为YieldBasis注入了新的动力，延续了Hemi和Merlin在10月份的强劲势头。
项目背景及团队
YieldBasis 瞄准了 DeFi 的一个长期痛点：AMM 中 LP 的 IL。与简单持有相比，IL 会导致 LP 在价格变动期间贬值。Curve Curve Finance的创始人 Michael Egorov 帮助制定了稳定币和流动性池的行业标准。他的AMM专业知识延续到了 YieldBasis。该项目于 2025 年初启动。它很快赢得了 Curve DAO 和多家基金的支持，并与 Coinbase 的 cbBTC 集成。团队实力雄厚。Egorov 与来自 Curve 的工程人才一起领导开发。该协议部署在以太坊和 Base 上。2025 年 2 月，YieldBasis 从资深 DeFi 投资者那里以 5000 万美元的代币估值筹集了 500 万美元。官方网站（yieldbasis.com）和 X 帐户（@yieldbasis）处于活跃状态。其口号是“将加密资产转化为生产性资产”。最近，该协议与Kraken和 Legion 合作，通过启动板启动了一个新的用户渠道。
技术机制分析
核心创新在于其AMM设计。用户存入BTC，协议发行 ybBTC。ybBTC 代表 2 倍杠杆BTC/crvUSD Curve LP 头寸的权利。该协议借入 crvUSD 将 LP 头寸杠杆至 2 倍。自动再平衡算法跟踪BTC价格。它使 LP 以 1：1 的比例敞口于BTC，而不是价格波动风险。这种杠杆式自平衡AMM （LEVAMM）不同于 Uniswap 的 x*y=k。当价格上涨时，协议借入更多 crvUSD 来购买更多BTC。当价格下跌时，它会出售一些资产来偿还债务。这使债务始终保持在 LP 价值的 50%。然后，LP 曲线随资产价格移动并避免 IL。历史回测显示，牛市和熊市的年利率约为 20%（基于实际交易费，不保证）。ybBTC 可以接入以太坊和 Base 上的货币市场和 DEX。该路线图涵盖ETH和其他代币化资产。治理采用 veYB 模型。锁定 YB 可获得投票权和费用分成。这赋予了长期持有者控制权。该协议已通过审计，并已部署在Aragon OSx 上。这提升了治理的稳健性。YieldBasis 看起来更接近机构级基础设施，而非实验性协议。
代币经济学和销售细节
YB 总供应量为 10 亿。初始流通供应量为 8791 万。价格为 0.20 美元。分配有利于社区。40% 用于奖励和空投，veYB 持有者获得费用。销售分为两个阶段。预售（9 月 29 日）使用 Legion Score（X/GitHub/链上活动）。分数 > 350 的用户享有优先权。软上限为 2500 万美元。FCFS 轮（10 月 1 日）在Kraken和 Legion 上运行。先到先得。上限为每人 10,000 美元USDC 。社区反馈称，作为一家符合美国标准的交易所， Kraken首次亮相应该会吸引机构。回测显示，YB 持有者可以获得 15-20% 的可持续收益。
市场分析和潜力
2025 年，DeFi TVL 将超过 2000 亿美元。对BTC收益的需求正在上升。在BTC ETF 之后，持有量超过了 500 亿美元。YieldBasis 填补了空白。传统的BTC LP（例如 WBTC/ ETH池）可以看到高达 20% 的 IL。YB 的设计目标是零 IL。它与Pendle和Aave竞争，但它的独特之处在于专注于BTC杠杆。潜在的驱动因素包括 Kraken 的用户群（超过 1000 万）和 Curve 生态系统协同效应。TVL 可能在六个月内达到 1 亿美元。高 APR（20%+）吸引散户用户。机构喜欢合规功能。社区势头强劲。关于 X 的讨论正在升温，Legion 销售被视为新一轮“ICO 季”的开始。
结论
YieldBasis 并非一个简单的收益协议，而是 DeFi 基础设施的升级。通过 Egorov 的AMM设计，它将BTC从“数字黄金”转变为“生产性黄金”。近期主主网线、DAO 支持以及Kraken首次亮相表明，该项目正进入突破阶段。对于看好BTC DeFi 的投资者来说，参与发售或许是一个门槛较低的入门选择。但需关注 Legion Score 和 Gas 费用。未来，YieldBasis 或将重塑千亿美元BTC流动性市场。值得长期追踪。
〈 YieldBasis 项目深度研究报告〉本文文章首发于《 CoinRank 》。
