被称为「加密黑色星期五」的历史倒在短短几个小时内就摧毁了超过 195 亿镁的杠杆仓位，引发了人们对幕后发生的事情的严重质疑。
许多分析师最初认为这是由于美国关税消息引起的市场恐慌，但现在他们怀疑这不仅仅是一次抛售，而是一种复杂且有组织的市场操纵。
异常模式和上涨的市场操纵怀疑
2025年10月10日至11日，加密市场遭遇大规模抛售，被社群称为「加密黑色星期五」 ，成为业界历史最戏剧性的事件之一。短短几个小时内，市场清算了195亿镁的杠杆仓位，导致比特币（大饼）下降8.4% 。 CoinGlass遭受了复杂的代理攻击，导致其网站和服务访问暂时中断。
当加密价格快速倒时，就会发生清算。资料来源： Kobeissi 通讯最初，人们将这次倒认为川普总统宣布对中国商品征收100%关税。分析师Phyrex解释说，通膨担忧和联准会政策变化导致大饼、 姨太、WBETH和BNSOL迅速被清算。流动性不足以及币安帐户暂时冻结的问题加剧了这些问题。高杠杆贷款和美元兑美元（USDE）锚定汇率的扩展上涨了倒。这促使币安对受系统问题影响的用户进行补偿。
然而，许多专家认为，这并非简单的恐慌性抛售的链。分析师YQ质疑这次倒是否为有组织的市场攻击。 Kook Capital也指出，币安曾试图击败Hyperliquid (HYPE)，但未能成功。
Kook表示：“我相信币安自行发起了这次攻击，以导致整个行业大规模清算。”
根据YQ的分析，在预言机更新之前，市场出现了大额交易。这导致了暂时的错误定价，并引发了跨资产的交叉清算。一些稳定币在几分钟内就失去了锚定，为套利机器人和潜在的不法分子创造了收益机会。
YQ 见解：“在数千个交易对对中，只有那些发布更新公告的交易对才出现如此严重的锚定损失，这只是巧合吗？这种可能性似乎很小。”
YQ指出，与资金流动相关的收益模式可疑，包括大量空头收益和在价格底部大量增持。这些模式也与交易所前所未有的价格差异有关。 「这些不是正常的交易收益，而是掠夺性收益，」YQ表示。
与以往的市场倒相比，YQ评估，如果这是一次有组织的攻击，那么它将代表操纵加密货币市场的新一步。
YQ 评论道：“攻击者不会入侵系统或窃取密钥，而是会利用市场结构本身作为武器。”
然而，一些分析师认为，杠杆过高和流动性不足是主要原因。当地缘政治关切冲击永续期货市场时，一系列清算自然会发生。然而，跨平台清算的时机和同步性仍然使「有组织攻击」理论得以延续。
数位金融基础设施的后果和教训
加密黑色星期五动摇了投资者对主要交易所可持续性的信心。尽管包括币安在内的一些平台已承诺提供补偿和审计系统，但专家警告称，这只是一个临时解决方案，除非解决更深层的问题——例如杠杆机制、预言机治理和流动性透明度。
从加密基础设施的角度来看，这起事件为整个 Web3 生态系统敲响了警钟。该行业正在建立一个数万亿镁的市场，而其基础系统仍然非常脆弱。为了防止未来再次出现“黑色星期五”，社群需要上涨链上监管，收紧风险管理流程，并促使交易所、开发者和监管机构之间的合作。
