整个周末，内幕交易的传闻占据了社交媒体的主导地位，因为一个钱包在一次交易中积累了一代人的财富。
特朗普总统周五宣布计划自 11 月 1 日起对所有中国进口商品征收 100% 的关税后，比特币价格迅速下跌。
随着加密衍生品重置和现货需求稳定，市场于周一回升，同时社交媒体上围绕消息发布前开设的大规模比特币空头展开了各种理论，并将其与特朗普家族的一名成员联系起来。
关税举措在周末的各个交易日对风险资产造成了冲击，比特币价格一度触及 105,000 美元区域，随后在欧洲时间周一早上回落至 115,000 美元左右。
暴跌前后 24 小时内，加密货币清算总额约为 190 亿美元，超过 160 万个账户被清算。
一系列谣言集中在特朗普发布关税声明前，有人大规模做空比特币，一些版本甚至将这笔交易归咎于巴伦·特朗普。截至本文发稿时，尚无任何公开、可验证的交易所或链上证据表明特朗普家族成员与此有关。
将巴伦·特朗普置于加密货币领域的数据主要与家族财富披露和个人资料有关，包括财务披露、福布斯排名和之前的模因币谣言周期，而不是记录在案的衍生品活动。
比特币大空头
这名交易员在其他地方被称为加勒特·金 (Garret Jin)，周五因在特朗普总统公开宣布对中国征收100%新关税的几分钟前大量做空比特币而登上新闻头条。他利用去中心化交易所 Hyperliquid 做空比特币和以太坊，名义价值超过 7 亿美元。
据报道，在比特币公告发布后的几个小时内，以及随后的价格暴跌，该交易员净赚了1.6亿至2亿美元。比特币价格从约12.4万美元暴跌至10.5万美元的低点，以太坊也随之出现了两位数的下跌。链上分析显示，大多数仓位都被迅速平仓，以锁定这些巨额收益。暴跌后，该交易员短暂持有了价值约9200万美元的比特币空头仓位。
这些举措的时机恰好在特朗普总统发表帖子之前实施，引发了加密货币社区对可能存在内幕消息的强烈猜测，但支持这种说法的直接证据尚未浮出水面。
无论如何，周五这笔交易的利润总额约为 1.6 亿至 2 亿美元，是近期加密货币交易史上最大、最快的意外之财之一。
10 月 13 日，一个自称是金的 X 账户发帖否认与特朗普家族有任何联系，并将此次做空描述为在风险资产超买和中美紧张局势加剧的情况下的宏观/技术判断。
该账户写道：“这笔资金不是我的，而是我客户的。我们运行节点，并为他们提供内部见解。” 随后，他回复币安联合创始人赵长鹏称，
感谢您分享我的个人隐私信息。需要澄清的是，我与特朗普家族或@DonaldJTrumpJr没有任何关系——这不是内幕交易。
一些 X 用户并不相信。
这一差距对于法律特征来说很重要。
美国的内幕交易是指利用违反义务获取或使用的重大非公开信息进行交易。
根据规则10b-5，当违反信任或保密义务时，挪用政府机密信息的交易行为构成挪用理论。 《证券法》适用于联邦官员和工作人员滥用非公开信息的行为，并加速了相关官员的交易披露，尽管执法途径因职位和工具类型而异。
出于监管目的，比特币被视为商品，因此商品期货交易委员会 (CFTC) 对比特币衍生品拥有管辖权。美国证券交易委员会 (SEC) 曾追查过涉及证券资产的内幕交易案件。
这种组合意味着，任何指控都将取决于获取非公开政策时机的证明、基于该信息进行交易的证据，以及将头寸与相关个人联系起来的记录。
关税信号、杠杆重建和与交易所挂钩的流动性可能会在未来两到六周内继续影响价格走势和流动。
基本情况是假设白宫将在 11 月 1 日维持 100% 关税计划，并间歇性地改变言辞，同时中国政策反应也在不断演变。
升级案例假设美国采取明确的报复措施或新增贸易措施，而降级案例则假设美国采取有针对性的豁免措施或发出延迟信号。在大规模清算事件之后，未平仓合约和融资利率通常会以较慢的速度恢复，这一过程可能会导致市场波动，而做市商则会将库存正常化。
回顾以往情况，如果股市走软、美元走强，创纪录的清算集群之后的几天，通常表明压力区将再次受到考验。交易所稳定币的流动也值得监测，因为在稳定期间，净存款可以抢先进行再风险投资，并增加USDT向币安的转移。
为了使讨论建立在情景范围的基础上，下表列出了 11 月初可能的价位区间，以周一欧洲早盘现货价格为基准。
| 设想 | 关键触发因素和假设 | BTC走廊示意图 | 值得关注的合理驱动因素 |
|---|---|---|---|
| 升级 | 中国明确报复或美国将采取更多措施，标普 500 指数较周一下跌 5% 至 8%，美元指数上涨 1 至 2 点，波动率指数上涨 5 至 8 个点，未平仓合约较震荡后水平进一步收缩约 5% | 9万至10.5万 | 股权差距缩小，融资额为负，周末订单薄弱，第二轮清算 |
| 根据 | 维持现状，11 月 1 日前不会出台新措施，资金面趋于平稳，未平仓合约逐渐恢复 | 110,000 至 125,000 | 区间交易、稳定币净存入主要场所、实现交易量高于近期平均水平 |
| 降级 | 豁免或延迟信号、股市企稳、美元走软、融资正常化 | 125,000 至 135,000 | 持仓量扩大，现货主导买盘，强制卖出减少 |
清算数学和周末录音带减少了通过操纵性叙述来解释这一举动的需要。
190 亿美元的清算额是加密货币领域报告的最大单日事件之一，仅比特币的份额，加上相关资产的下跌，就与多场所、跨头寸的冲洗相一致，并将在周一恢复。
如果单一的空头催化了这一路径，它仍然需要与多个交易所观察到的资金和订单簿行为、关税发布的时间以及相关风险资产的行为相协调。
跨市场背景在这里很重要，因为关税冲击会通过供应链预期、稀土和技术投入以及大盘股因素变动而产生，而加密货币往往在这样的日子里与高贝塔股票篮子一起交易。
法律框架具有前瞻性。
如果调查人员要追查这一传言，核心问题将是：是否事先获取了有关关税时间和内容的任何非公开信息，是否违反了保密义务，是否基于该信息进行了交易，以及记录是否将该交易与被点名的个人联系起来。
由于缺乏书面证据，该传言仍只是一种关于一致性的叙述，而非行为证据。美国公共广播公司（PBS）今年早些时候的电视评论认为，仅凭关税帖子就面临法律风险的可能性很低，而参议院对制定更严格的官员贸易规则的立法兴趣正在增强。
对于追踪近期市场结构的读者来说，一组简洁的指标可以将政策噪音转化为定位信号。
首先，比特币永续合约的未平仓合约相对于七日平均水平的走势，结合资金利率走势，有助于判断新增杠杆是在追逐反弹，还是市场仍在去风险化。这些数据的实时面板可在 CoinGlass 上查看。
其次，交易所稳定币余额和大量净存款（尤其是币安和芝加哥商品交易所基差变动）可能先于现货领先和衍生品赶上来。
第三，围绕关税头条的股票期货和美元指数可以限制加密货币的日内波动范围。
11 月 1 日的价格走势将取决于关税指导、股票和美元状况，以及杠杆重建的速度是否快于现货流量所保证的速度。
