「参与其中」是一种原则，它表明一个人愿意将个人资产或利益置于风险之中以获得回报，而不仅仅是袖手旁观或“说说而已”，这是一种真正的承诺。
在 DeFi 中，「Skin in the Game」 被理解为用户将其资产直接投入到提供流动性、收益耕作、借贷或Staking等活动中，为生态系统的运作和发展做出贡献，同时获得实际收益。
什么是「Skin in the Game」？
「Skin in the Game」 的概念由纳西姆·尼古拉斯·塔勒布 (Nassim Nicholas Taleb) 提出，指的是参与者必须在游戏中拥有「皮肤」——也就是说，承担真正的风险才能获得真正的回报。
在传统金融中，这表现为执行长将自己的钱投资于公司股票以显示信心。
在DeFi中，此操作是使用者将自己的资产投入到协议中，从而支持生态系统的运作并获得收益。
“如果你不承担风险，你就没有权利获得回报。”
——纳西姆‧尼可拉斯‧塔勒布，《Skin in the Game》作者，2018 年
为什么「Skin in the Game」在 DeFi 中很重要？
DeFi 无需中介机构即可运作，使用者是透过提供流动性、借贷或Staking来帮助生态系统成长的「燃料」。
使用者将真实资本投入系统，在他们和专案之间制作了一种互利的纽带。当专案成功时，双方都会受益。
在Aave上StakingAave代币既能产生利息，又能允许用户参与治理——这清楚地体现了「参与其中」的原则。
“只有用户真正陪伴专案、Chia风险， DeFi 才能可持续发展。”
— Stani Kulechov， Aave首席执行官，2024 年（资料来源：Messari 报告）
根据BingX的市场数据，随著越来越多的用户积极stake并提供流动性而不仅仅是短期交易，「参与游戏」趋势变得越来越广泛。
BingX等平台也正在扩展Staking和复制交易工具，以帮助投资者获利并展现对 DeFi 市场的真正承诺。
DeFi 活动展现“参与其中”
流动性
用户将代币存入池子（例如Uniswap上的姨太 /USDC）进行交易，并获得交易费（0.05%-1%）。这是参与「Skin in the Game」的最受欢迎形式。
例如，将 1 姨太和 4,100 USDC存入Uniswap V3 池上涨流动性，下降滑点，并为您带来每笔交易 0.3% 的手续费。这不仅能产生被动收入，还能帮助协议更有效率地运作。
收益农业
收益耕作是指将代币锁定到协议中以获取奖励（通常是治理代币）的做法。例如，将 USDC 和Dai存入 Curve 3pool 即可获得 CRV代币和 5-50% 的年化收益。
此举下降了流通供应量，并保持了专案的流动性。用户享受高收益，该协议在 DeFi 市场中保持长期吸引力。
“收益耕作将用户转变为 DeFi 的真正股东——他们共风险，共享回报。”
— Yearn Finance创业家André Cronje，2023 年
借贷
用户将代币存入Aave等协议，借给他人，即可获得 2-10% 的年化收益。这是一种更安全的「Skin in the Game」模式，因为它受价格波动的影响较小。
例如，在Aave上存入 1,000 USDT可获得每年 3-5% 的利息和额外的Aave代币。这有助于该协议上涨TVL 并扩展借贷能力。
Staking
Staking是指锁定代币以维护网路安全或参与治理。当stake在Lido上质押 1 个姨太时，您将获得 stETH 和约 4% 的年化收益。这是一个在获得奖励的同时支持生态系统的绝佳案例。
对专案方来说，Staking可以增强网路安全，促使社群参与。对用户来说，质押既能创造收益，也能反映对专案的投入。
「参与其中」的好处和风险
益处
参与者可以透过交易费、代币奖励或高于传统金融的利率获得被动收入。
例如，在PancakeSwap上提供流动性可以产生 10-20% 的 APY。
对于专案而言，社群参与上涨流动性，增强信任，并帮助协议永续发展。
Curve Finance预计，由于活跃用户的“参与”，TVL上涨100 亿镁（2024 年）增加到 150 亿镁（2025 年）。
风险
主要风险包括无常损失、 智慧合约无常损失、奖励代币价格波动等。
例如，当姨太从 4,500镁上涨到 5,000镁时，与仅持有姨太相比， 姨太 /USDC 池中的 LP 可能会亏损。
为了下降风险，请选择审计、 TVL 较高且治理透明的协议。合理的资金配置有助于平衡收益和安全。
“审计和透明度是用户敢于参与游戏的基础。”
— CertiK 审计报告，2025 年
如何在 DeFi 中实践“参与其中”
步骤 1：选择信誉良好的协议
优先考虑审计的平台，例如Uniswap、 Aave、Curve 和 Lido。例如， Aave已通过 CertiK审计，其总锁定价值 (TVL) 超过 200 亿镁（2025 年）。投资前，请务必阅读白皮书、GitHub 动态和社群评估。
第二步：评估风险与回报
比较年利率 (APY)、无常损失风险和稳定性。 Curve 上的稳定币池 (USDC/ Dai) 的年利率为 5-8%，低风险；而Uniswap上的姨太/ 大饼池的年利率为 10-20%，但风险较高。
步骤 3：猿猴
使用小狐狸或Coin98等钱包连接到协议并提供流动性。例如，在Uniswap V3 上的姨太 /USDC 池中加入 0.1 姨太和 450 USDC，以接收 LP代币和交易费。同样，在 Lido 上stake姨太即可获得 stETH。
步骤4：管理和优化收益
使用 Zapper 或DeFiLlama追踪您的投资绩效。 CRV 等奖励代币可以再投资以上涨收益，或在市场波动时提取。使用 Ledger 或 Trezor 等冷钱包保障资产安全。
常见问题
1. DeFi 中的「Skin in the Game」是强制性的吗？
这不是必需的，但却是建立信任和维持永续专案发展的关键。
2. 提供流动性安全吗？
选择稳定币池相对安全，但仍存在无常损失和智能合约的风险。
3. 如何下降「Skin in the Game」的风险？
选择审计的协议，明智地分配资金，并透过 DeFiLlama 等工具密切监控投资绩效。
4. Staking比收益耕作更有利可图吗？
Staking更稳定，但如果你选择正确的时机和协议，收益耕作可以带来更高的收益。
5. 当市场波动时，您是否应该「参与其中」？
是的，如果你了解风险并选择强大的协议，因为波动性也会带来高收益的机会。
