关键要点：
随着BTC价格跌破 104,000 美元，比特币 Coinbase Premium 转为红色。
比特币的 RSI 跌至 4 月份以来的最低点，暗示可能进入底部区域。
由于BTC面临短期投降的风险，200 天 EMA 支撑仍然至关重要。
比特币（ BTC ）周五延续近期跌势，跌至103,500美元，引发链上市场情绪显著转变。追踪Coinbase和其他交易所BTC价格差异的比特币Coinbase溢价指数，在小时图上数周来首次出现下跌。
本周早些时候，受美国投资者稳定的现货需求提振， BTC 试图在 110,000 美元附近寻找支撑。Coinbase 溢价甚至飙升至 0.18，创下 2024 年 3 月以来的最高水平。
然而，由于周四金价未能守住11万美元上方，短期信心逐渐消退。虽然每小时溢价已转为负值，但每日溢价仍略微上涨，表明美国长期购买力支撑尚未完全消失，但目前正面临压力。
进一步加剧看跌压力的是，比特币的吃单量飙升至40亿美元以上，预示着市场抛售潮的到来。与此同时，BTC在短期持有者（STH）的成交价112,370美元附近遭遇阻力，这一关键水平目前已成为阻力位。
从历史上看，这一水平标志着近期买家的平均成本基础，这意味着持续低于该水平的拒绝可能会加速短期内跌向 100,000 美元。
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比特币反映了其 3 月至 4 月的底部结构
BTC 当前的价格走势与 3 月至 4 月的底部区间非常相似，当时剧烈的日内波动清除了 30 天内积累的流动性，之后才开始逐步回升。该模式表明，除非BTC果断跌破该水平，否则它可能会重新测试 10 万美元的区间，而不必打破更广泛的看涨结构。
相对强弱指数或 RSI 也跌至最低水平，与 4 月份的低值 34 持平，随后BTC开始在图表中复苏。
一个值得关注的关键技术信号是200日指数移动平均线（EMA）， BTC已维持该线近六个月。在上一个周期中，BTC从2024年10月至2024年3月维持了这一趋势，但在盘整期间短暂失去这一趋势。这一次，该趋势线从2025年4月至10月一直保持，未来几天价格可能会失去这一趋势线。
如果BTC继续遵循之前的分形走势，市场可能会进入持续数周的盘整阶段。第一季度，复苏阶段持续了近45-55天，直到4月下旬才形成真正的底部。按照同样的时间线来看，市场可能要到11月下旬或12月初才会出现逐步复苏。
加密货币交易员 Dentoshi 也表达了同样的观点， 他表示，
“在本轮牛市中， BTC价格一直在 3 天 100 EMA 附近触底，但这花了 45-96 天的时间。”
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