观点作者：Ray Song，aPriori 创办人
当你在市场中摸爬滚打了够久，你就会开始发现规律。我们交易的工具和建构的轨道从来都不是一成不变的。在加密货币领域，目前发生的最大转变之一就发生在底层。
多年来， Layer 1 的讨论一直以以太坊为主，如果你追求可组合性和广泛的开发者基础；如果你追求速度，那就选择Solana ；如果你追求主权，那就选择Cosmos 。选择 Layer 1 就像选择交易场所，需要评估费用、流动性和执行力。
然而，最近，这项决策已从战术层面转向战略层面。除了开发者在生态系统之间做出选择之外，大公司现在也从零开始建立自己的区块链。而当采用这种模式的公司是 Stripe、Coinbase 或其他拥有深厚监管和分销优势的巨头时，Layer 1 就不再是一个中立的竞争环境，而开始看起来像一条护城河。
Stripe Tempo 时刻
以 Stripe 的新闻为例。原来，Stripe 正在与 Paradigm 合作开发一个专注于支付的 Layer 1 平台「Tempo」。如果你交易经验够丰富，你就会知道 Stripe 这样做并非毫无道理。这是一个结算层方案，可以控制基础层、费用和正常运作时间。
在传统市场中，清算和结算通常对终端使用者不可见，但这却是真正的杠杆所在。 Tempo 将为 Stripe 打造一条专为可预测费用、确定性结算时间和商家分布而打造的区块链，无人能及。这相当于将 20 年支付处理器的「肌肉记忆」应用于加密货币领域。
从无需许可到需要许可
一个清晰的光谱正在显现。一方面，是完全去中心化、抗审查的协议。这些链可能缺乏机构所渴望的完善或合规性，但它们是真正创新发生的熔炉。早期的以太坊，如今的比特币，以及新兴的隐私链，正在突破没有 KYC 门槛的限制，探索可能性的极限。
相反，企业控制的 L1 层与受监管的托管机构和交易所保持一致。 Coinbase 的 Base 链已经上线。币安的BNB链其实是一个企业生态系统。 Stripe 正在加入这一层级。
介于两者之间的是混合型，那些一级平台希望足够开放以吸引加密货币原生人群，但又足够结构化以让机构感到舒适。这种中间地带将是一些最有趣的战斗的发生地——因为这是双方可能相遇的地方。
这不是一个公平的竞争环境
在分销和监管方面，加密货币原生创业者无法与 Stripe 或Coinbase竞争。这些巨头只需一个 API 调用，就能在一夜之间获得牌照，并吸收数百万商家。
相关： 在稳定币推广之后，Stripe 收购了加密钱包开发商 Privy
这并不意味著免许可构建者就毫无希望，但它确实改变了游戏规则。在相同的向量（授权、机构散布）上进行正面竞争无异于自杀。机会在于企业一级开发者不愿意或不能做的事情。
他们不会优先考虑可能引起监管机构不满的隐私功能，也无法快速推出新的 DeFi 原语，因为每个新功能都需要获得法律部门的批准。他们始终需要在去中心化和股东价值之间取得平衡。
机会仍然存在的地方
DeFi 最重大的突破在于，任何人都可以无需许可地接触他人的合约。在由公司控制、有护栏的 L1 上，这更难实现。如果你能提供真正的可组合性，就能吸引他们无法吸引的开发者。
当现任者需要进行风险评估时，加密原生创始人还可以尝试代币经济学、治理模型或跨链整合。
最后，人们忘记了文化契合的重要性。以太坊有自己的身份，比特币有自己的使命。如果你能清楚地表达出一个能引起特定用户群共鸣的愿景，无论是隐私至上主义者、DeFi 的退化者，还是区域性应用利基市场，你都能在这些领域超越企业 L1。
企业级 L1 的出现改变了流动性格局。如果 Stripe 的 Tempo 获得商家青睐，你将看到可预测的高流量，这对于低风险、高收益的策略非常有利。然而，波动性和不对称机会仍将存在于无需许可的领域，协议变更、治理转变或市场叙事都可能在一夜之间改变估值。
在非许可链中，风险是技术和市场驱动的。在企业链中，风险是受监管和商业模式驱动的。节奏可能不会在技术上给你带来麻烦，但策略更新可能会扼杀你的收益。
最终结果
这不是企业链和非许可链之间的零和游戏。它们很可能会互相补充。企业层将处理合规的、大额流量，从而吸引保守的资本；而非许可链则将不断突破界限，产生企业最终会采用的创新。
对于交易者和建设者来说，真正的Alpha将来自于理解价值如何在这些世界之间转移。 Stripe Tempo 的消息表明，基础层现在已成为战略性房地产。在市场上，谁控制了轨道，谁最终就控制了利润。
观点作者：Ray Song，aPriori 创办人。
本文仅供一般参考，并非法律或投资建议，亦不应被视为法律或投资建议。文中所表达的观点、想法和意见仅代表作者个人，不一定反映或代表Cointelegraph的观点和意见。
