StandX 引入了一种交易保证金赚取收益的新模式。
通过将永续期货与有收益的稳定币相结合，StandX 允许交易者即使在持仓时也能产生被动收入。
其核心产品DUSD将稳定资本转化为生产性资产。
DUSD 是一种完全抵押的收益稳定币，提供 10-13% 的年利率，由永久市场的质押奖励和融资费用支持。
StandX 由前币安工程师创立，旨在将 CEX 效率与 DeFi 透明度结合起来。
它建立在Solana和BNB Chain 之上，代表了衍生品交易的混合演变，用户因参与而不是投机而获得奖励。
起源：币安的反叛者
如果说去中心化衍生品的演进是一场信任之战，那么StandX的诞生则是一场反叛行为。
2024年末，一小批币安老员工悄然离职。其中包括曾领导币安期货部门的AG、芝加哥商品交易所的量化交易员，以及来自高盛和Amber集团的工程师。他们曾打造了加密货币领域最大的衍生品帝国之一，却决定从零开始。
几个月后，他们创立了 StandX。他们的理由很简单：衍生品市场仍然困于效率和信任之间。中心化交易所提供速度和深度，而去中心化平台则承诺透明度和自主性。StandX 想要弥合这两者之间的差距。
该团队提出了一个激进的问题：如果保证金交易也能赚取收益会怎样？如果永续合约成为生产资本而不是闲置抵押品会怎样？这个想法将传统金融的资本再利用与 Web3 的开放流动性理念相结合。
这成为了 StandX 的核心理念——将每笔交易都变成收益仓位。
2025年初，团队在Solana上部署了第一个模块，并推出了其旗舰产品——收益型稳定币DUSD。StandX没有风险投资，也没有代币分配，除了Solana基金会的一笔拨款外，其余资金全部来自自筹。“无风险投资、无预售、无锁定”的决策，赋予了它在当今市场中一种罕见的纯粹感——理想主义、专注和大胆。
DUSD：永不沉睡的稳定币
在大多数稳定币系统中，稳定意味着静止。一旦存入，资金就只是等待。StandX 想要改变这种现状。
DUSD 是一种完全抵押的收益型稳定币。用户可以使用USDT或USDC以 1:1 的比例铸造 DUSD，无需额外抵押。DUSD 的资金会在后台自动存入中性收益池，每周向持有者发放被动收益。
简而言之，DUSD 将静态美元转化为生产性资产。
到 2025 年 10 月，DUSD 的年化收益率达到 10-13%，流通代币超过 2 亿，总锁定价值 (TVL) 超过 2 亿美元。DUSD 在Solana和BNB链上运行，并在PancakeSwap、 Raydium和其他 DEX 上提供流动性。上线几周内，总锁定价值从零飙升至 5000 万美元，并在随后的几个月内持续翻番。
其收益来自两个来源：基础抵押品的质押奖励和永续合约交易的融资费用。前者确保稳定性；后者将收益与交易活动挂钩，形成一个自我强化的循环。
至关重要的是，DUSD 还可以作为 StandX 永续合约交易所的保证金。当用户开仓时，他们的保证金将继续产生收益，这使得交易本身成为一种双重收入活动。
对于 DeFi 分析师来说，DUSD 代表着一种新型的链上美元：稳定、高效且具有反射性。它重新定义了去中心化金融中资本的运作方式。
重建衍生品：当交易盈利时
如果说DUSD是基础，那么StandX永续交易所就是引擎。
该平台自称是“世界上第一个向交易者支付费用的交易所”。它不只是收取费用，还通过“交易赚钱”模式奖励用户，分享协议收入，同时保持用户的利润率。
这是一场静悄悄的革命。传统的永续合约注重杠杆效率，却让资本闲置。StandX 延续了这一模式，将每个仓位都转化为收益来源。
其背后是完全自主研发的技术栈。撮合引擎、清算逻辑和奖励模块均由团队自主开发，并非从开源代码分支而来。团队声称其拥有毫秒级的订单撮合速度和透明、可审计的风险引擎。这种混合设计将中心化交易所 (CEX) 的性能与 DeFi 的透明度完美融合。
StandX 目前处于Alpha，支持主要资产的杠杆交易。早期测试用户报告称，在活跃市场中，保证金利用率提升了 30%，交易深度接近 CEX 水平。
每个竞争对手都有不同的策略。dYdX 专注于合规性和去中心化。Hyperliquid 致力于推动模块化性能。Aster 致力于构建机构流动性。而 StandX 则选择收益作为dYdX叙事——奖励参与而非投机。
心理因素的力量是巨大的。当交易员知道即使在市场波动期间，他们的资金也能获得收益时，他们的行为就会改变。他们会持有更长时间，降低风险，并更明智地进行交易。这是一种经济和行为转变的结合。
信任与雄心
StandX 的雄心远不止于交易。其发展路线图包括跨链抵押、收益聚合器以及以 DUSD 为中心的机构流动性池。在Solana基金会的支持下，多链扩展已在进行中。
挑战依然存在。收益型稳定币面临可持续性和监管障碍。如果收益率下降或策略失败，用户信任度可能会下降。通过审计、储备和定期报告实现的透明度将决定其长期信誉。
尽管如此，市场反应依然非常积极。TVL 持续增长，社区参与度高，活动吸引了数万名用户。Discord 活动现已跻身Solana上最活跃的 DeFi 项目之列。
StandX 的规模或许无法与中心化巨头相媲美，但它正在改写资本在交易中的行为方式。它将保证金从成本转化为资产，将投机转化为生产收益。
在众多衍生 DEX 中，StandX 提供了一个新公式：信任加上效率等于弹性。
无论它成为下一个主要的 DeFi 协议还是仍然是一个大胆的实验，有一件事是清楚的——StandX 模糊了交易和盈利之间的界限，证明即使在衍生品中，资本仍然可以发挥作用。
〈 交易的未来：StandX 如何通过承载稳定币重新定义衍生品〉这篇文章最早发布于《 CoinRank 》。
