Kadena究竟发生了什么事——一场无人预见的崩塌

Kadena这个华尔街设计的区块链试图超越比特币，但却因自身重量而崩溃，它内部到底出了什么问题？

Kadena变暗的那一天

Kadena的倒闭是近年来加密货币史上最突然的终结之一。 10 月 21 日， Kadena团队宣布将“立即停止所有业务活动和主动维护”，理由是市场环境艰难，且无力维持营运。

该声明引发了 Kadena（KDA）市值的迅速下跌，代币在数小时内从 0.225 美元跌至近 0.056 美元，价格下跌超过 75%，使该项目的未来变得不确定。

中心化交易所很快就开始下架KDA并暂停存款，其中几家计划在 10 月 29 日之前移除交易对。

Kadena由前摩根大通区块链工程师 Stuart Popejoy 和 Will Martino 创立。他们的目标是创建一个可扩展的工作量证明系统，在支援智慧合约的同时保持比特币等级的安全性。

该网路建立在一个名为 Chainweb 的框架上，其中多个链并行运行并共享安全性以提高交易吞吐量。

该设计早期吸引了机构开发者和散户投资者的注意。在 2021 年的高峰时期， KDA代币的交易价格超过 27.60 美元，该项目的市值一度达到数十亿美元，但截至 10 月 23 日，其市值暴跌 99.8%，至 0.06 美元左右。

社区对此关闭的反应褒贬不一。许多用户表达了难以置信、愤怒和失望，有些人甚至称此次事件为“退出”，而非计划中的移交。

然而， Kadena区块链本身将继续运作。该团队表示，“独立矿工和社区开发者将保持网路的正常运作”，最终节点二进位档案将在无需公司参与的情况下发布，用于持续维护。

他们也确认，到 2139 年，仍有超过 5.66 亿KDA将作为挖矿奖励发放，而到 2029 年 11 月，将有约 8,370 万个代币解锁。

这句话意味著，该Kadena将在结构上继续存在，但其目的却未必如此。 Kadena 目前是一个工作量证明链，没有创始公司、领导层或资金支持。

从未实现的愿景

Kadena于 2019 年初推出，并于 2020 年左右在主网线，它是一个可扩展的工作量证明区块链，能够透过其编织链设计运行智能合约。

该专案旨在解决早期网路中出现的效能瓶颈，并成为当时领先的第一层竞争者之一。

尽管 Kadena 的技术雄心勃勃，但随著时间的推移，一些弱点逐渐显现。 Kadena 的架构理论上提供了强大的吞吐量和安全性，但未能转化为实际应用。

该网路的去中心化金融协议从未获得创建自给自足生态系统所需的流动性或用户参与度。根据 DeFi Llama 的数据， Kadena的锁定总价值在 2022 年 8 月达到峰值，约 1,100 万美元，到 2025 年 10 月则跌至约 12.8 万美元。

另一个问题是身份。以太坊（ETH）和Solana （SOL）等竞争网络成功地建立了强大的开发者社群、独特的垂直应用和清晰的网路效应。

相比之下， Kadena仍然是一个通用平台，没有明确的市场定位。分析师经常将其描述为“缺乏产品市场契合度的技术创新”，这种情况限制了其长期发展。

同时，加密环境迅速演变。二层网路、模组化架构和 Rollup 开始主导扩容讨论，吸引投资者和开发者关注那些能够提供更好可组合性和流动性的生态系统。

目前，已有 100 多个 Rollup 和 200 多个主权链在运营，但大多数都难以吸引 2000 名每日用户。这个领域已经饱和，充斥著几乎没有实际使用的网络，随著活动转移到其他地方， Kadena逐渐失去了关注和资本。

代币经济和治理使问题更加复杂。该专案的长期发行计划造成了持续的供应压力，而需求却在减弱。发展和治理仍然集中在中心化组织内部，而非去中心化的社区。

为了重振势头， Kadena于 2025 年 5 月宣布了一项 5000 万美元的资助计划，用于资助 Chainweb EVM 和代币化项目。此外，Kadena 还在 2025 年 2 月至 5 月期间发布了多个协议更新，包括 2.27、2.28 和 2.29 版本。

然而，这些努力未能改变链上现状。开发者活动仍然很少，用户参与度低，流动性几乎不存在，最终导致网路暴露于随之而来的市场冲击之中。

指控给嘉手纳的最后日子蒙上了阴影

Kadena的倒闭引发了加密货币社群内部越来越多的猜测和指控。一些交易员和自称举报人的人士声称， Kadena组织的某些成员可能从该计划的倒闭中获利。

一篇被广泛转发的帖子称，“Kadena的员工在重大公告发布前被当场抓获，利用杠杆做空自有代币 $KDA”，并声称在多家交易所获利“数千万美元”。然而，这些说法尚未得到证实。

10月初，交易数据似乎与市场主要走势一致，这加剧了人们对内线交易的猜测。 10月10日左右，川普总统宣布新的关税措施后，加密货币市场整体大幅下跌，引发了风险资产的抛售。

比特币（BTC）两天内下跌近12%，多个山寨币跌幅超过50%。 Kadena的代币从约0.38美元跌至0.08美元，在中型项目中跌幅最大。

据一位分析师称，“他们被清算了所有资产……近两周的时间里，他们假装一切都好，同时他们开设了巨额杠杆空头……发布停止运营的消息……然后全部收回。”

这种情况已经引发了法律诉讼的威胁。 Kadena 的主要生态系统项目之一 Kaddex 在一篇贴文中宣布，计划对 Kadena 的董事发起集体诉讼，指控他们「行为不负责任」且存在市场失当行为。

愤怒、悲伤和一丝希望

嘉手纳核电厂关闭后，人们的愤怒与反思交织在一起。在各大社群平台上，长期持有该核电厂的人士表达了深深的沮丧和愤怒。

一位用户写道：“我主持这个烂项目好几年了，结果他们却把这个烂项目扔到大家头上。这些人应该被关进监狱。”

还有人评论道：“今晚我的一部分就死了。这么多年过去了，$Kadena 只不过是个骗局，就像其他 rugpull 垃圾币一样。”

另一位沮丧的用户补充道：“你完全欺骗了所有投资你的人，甚至不肯打开评论看看公告。真是经典。”

在愤怒的情绪中，一些业内人士呼吁保持冷静和持续发展。 FluxFlux共同创办人、Kadena最早的生态系统合作伙伴之一丹尼尔凯勒（Daniel Keller）发表公开声明，重申其团队对该网路的承诺。

他表示， Flux将继续支持“Kadena生态系统及其社区”，提供“钱包和技术指导”，同时帮助塑造“一个完全由社区驱动的项目”。

凯勒补充说， Flux仍然以「去中心化、透明和协作」为指导，并将协助建立Kadena基金会以维持网路的运作。

这种支持是否会带来真正的复兴尚不清楚。如果剩下的矿工、开发者和持币者能够有效地组织起来， Kadena或许能够继续作为一条社区主导的区块链，就像Terra Classic在崩溃后幸存下来一样。

然而，经济损失、声誉损失以及缺乏制度支持使得这种复苏具有很大的不确定性。