哥伦比亚大学研究人员周四发布的一项研究显示，全球最大的预测平台之一 Polymarket 上约 25% 的交易量可能是刷量交易。
该论文分析了Polymarket的交易历史，发现其126万个活跃钱包中有14%存在可疑模式。研究人员表示，这些模式表明，同一批用户可能在彼此之间进行买卖，以虚增交易量，从而获得潜在的加密代币奖励。
作者写道：“有几个制度性因素共同促成了大规模刷量交易，并可能为其提供经济动机。首先，Polymarket没有实施客户身份验证（KYC），这使得用户可以轻松地匿名生成并通过多个钱包地址进行交易。”
“其次，截至撰写本文时，Polymarket 不收取交易费，这使得刷量交易比在其他收取交易费的交易所更容易进行。第三，对潜在代币发行（即向用户分发的新加密货币）的预期刺激了所谓的空投挖矿。”
该报告的作者之一 Allen Sirolly 告诉Decrypt ，该团队“不知道（或声称知道）Polymarket 上刷量交易的动机是什么，但这可能与空投挖矿有关。”
“刷量交易并不需要大量资金，因为资金可以在多笔交易中循环利用。我们没有任何证据表明交易所以任何方式参与其中，”他说道。
哥伦比亚大学的研究团队估计，可疑交易在2024年12月达到峰值，占每周交易量的近60%，到2025年5月降至5%以下，然后在10月再次飙升至约20%。总计约有价值45亿美元的交易可能被归类为虚假交易。
Decrypt多次联系Polymarket征求意见。
Polymarket 让用户可以对政治、文化和经济事件进行投注，已成为近十年来最成功的加密货币应用之一。据 Dune 数据显示，其总交易量已超过 180 亿美元，吸引了 130 万用户。其创始人、年仅 27 岁的 Shayne Coplan今年成为最年轻的白手起家亿万富翁，此前洲际交易所 (ICE) 向 Polymarket 投资 20 亿美元，使公司估值达到 90 亿美元。
然而，Polymarket的崛起却笼罩在监管问题的阴影之下。该公司因未持有博彩牌照而在多个国家被禁止或列入黑名单，包括上周的罗马尼亚和去年的法国。2022年，美国商品期货交易委员会（CFTC）对其处以罚款，实际上迫使其将业务转移到海外。今年7月，Polymarket收购了一家衍生品交易所，并获得CFTC的无异议函，使其得以在美国开展有限的业务。
刷量交易——即交易者反复买卖同一资产以制造交易活跃的假象——在受监管的市场中属于违法行为，因为它会扭曲价格和交易量指标。此前的研究发现，不受监管的交易所“超过70%的报告交易量”可能属于刷量交易，作者认为这可能是为了操纵交易所排名。
在Polymarket平台上，刷量交易的比例因市场而异。“我们的算法将体育市场历史交易量的45%判定为可能的刷量交易，相比之下，选举市场为17%，政治市场为12%，加密货币市场为3%。在峰值方面，我们的估计显示，2025年3月24日当周，选举市场的虚假交易比例高达95%，2024年10月21日当周，体育市场的虚假交易比例高达90%。”该研究报告指出。
研究人员利用算法聚类分析，识别出数千个几乎只彼此进行交易的钱包，其中一些钱包以极低的盈亏进行数万笔往复交易。“检测刷量交易的能力对于市场的长期健康和发展至关重要，”他们表示。
作者警告说，刷量交易削弱人们对预测市场的信心，而预测市场依赖于诚实的交易量作为集体智慧的信号。
Sirolly补充道：“如果交易所认为我们的方法有用，他们也可以应用我们的方法，或许可以将涉事钱包排除在代币发行或交易权限之外。”
