据 Santiment 称，近几日主要股指的社会情绪急剧恶化，随著价格持续走低，交易员明显转为防御姿态。
这种疲软通常出现在转折点附近，而不是新的下跌趋势开始时，而数据也开始反映出这一点。
「比特币本月第二次跌破10万美元。不出所料，这引发了散户投资者的恐慌情绪，并在社交媒体上发布了大量担忧的帖子，」该公司表示。 “Santiment的情绪指标显示，比特币的多空比例异常平稳，以太坊仅略微偏向正值，而XRP则处于今年以来恐慌情绪最强烈的水平之一。”
从历史上看，当散户同时在多个大盘资产上出现亏损时，往往会发生投降式抛售，从而清除弱势投资者，并为大玩家重新设定出价。
链上数据支援触底反弹的预期。正如CoinDesk周三指出的，比特币的净未实现利润率 (NUP) 已降至 0.476，历史上这一水平通常预示著短期市场触底。
NUP 比率先前曾引发价格反弹，比特币在 2024 年多次出现类似读数后，价格都出现了两位数的百分比上涨。
在整体市场持续承压之际，市场情绪出现了这种转变。加密货币总市值已跌至3.47兆美元附近，延续了长达一个月的下跌趋势。
FxPro 分析师 Alex Kuptsikevich 在给CoinDesk的电子邮件中指出，虽然短期内形成底部的尝试已经显现，但反弹仍然遭遇大量抛售，这构成了一个典型的中期调整特征，而不是周期中的结构性断裂。
周三早些时候，比特币价格跌至 102,500 美元附近（目前交易价格接近 98,000 美元），引发了在 110,000 美元左右买入的大钱包的另一波已实现损失潮。
但链上数据显示，这些资金流正被新进者吸收，机构投资人在年底前持谨慎乐观态度。 Sygnum 的最新调查显示，61% 的机构计划在 2026 年竞争币ETF 推出和监管政策出台之前增加其加密货币投资。
Strategy的资金流动进一步印证了这个观点。 Strategy目前是最大的比特币公开持有者之一，上周以平均每枚102,557美元的价格增加了487枚BTC，使其总持有量达到641,692BTC。
以太坊方面，交易所储备已降至 2024 年 5 月以来的最低水平，这预示著中期积极趋势，通常反映的是积累而不是分配。
市场仍在走低，但反弹的因素正在累积：负面情绪、价格背后大量的多头清算、汇兑余额下降以及机构持续买入。
零售业可能正在后退，但大型企业似乎正在为下一阶段做准备——这种布局在历史上往往预示著短暂而剧烈的反弹，而不是更深的崩溃。
