持有大量比特币的投资者增持了比特币，持仓量达到四个月来的最高点，共有 1384 个钱包持有至少 1000 个BTC。与此同时，持有 1 个或更少BTC的散户投资者数量跌至年度最低点 977420 个。
这种差异凸显了一种反复出现的模式：经验丰富的大户会在市场低迷时增持，而小户则会因恐惧而退出。
市场调整期间，巨鲸的囤积速度加快
根据Glassnode 的数据，持有至少 1000 枚BTC的钱包数量本周增至 1384 个，高于三周前的 1354 个，增幅为 2.2%。这是四个月来大额比特币持有者钱包数量的最高值，表明尽管整体市场动荡，机构投资者和高净值投资者的信心有所恢复。
与此同时，持有1个或以下BTC的钱包数量下降至977,420个，低于10月底的980,577个。这标志着小额投资者参与度的一年来最低水平。这符合经验不足的投资者在 价格回调期间抛售的典型模式。
比特币经历了本轮周期中第三大跌幅，较六周前的历史高点下跌超过25%。周三开盘价接近92,600美元，亚洲早盘交易时段在92,200美元至92,800美元之间震荡，交易员在支撑位和阻力位之间反复试探，展现出典型的波动性。
历史趋势表明，散户抛售期间的巨鲸囤积往往预示着市场企稳的到来。目前，短期持仓者中仅有7.6%处于盈利状态——这一水平通常出现在周期低点。此外，短期持仓者已实现盈亏比率也已跌破0.20，而该指标通常与 市场底部相吻合。
加密货币市场内的资本轮动
加密货币恐惧与贪婪指数连续两天维持在11（满分100），反映出市场普遍存在的恐慌情绪。社交媒体上的情绪也变得异常负面。交易员们纷纷分享关于重返传统工作的表情包，并对市场能否迅速复苏表示怀疑。
根据 Coinglass 的比特币多空比率图表，整体趋势显示持续的看跌压力，交易者不断建仓等待价格下跌。然而，市场情绪偶尔会回升至Optimism，但随后又会再次回到以悲观预期为主的局面。
一些市场观察人士将这种极度悲观情绪视为反向信号。市场情绪趋于低迷，衍生品市场杠杆率降低，巨鲸仍在持续增持。根据Bitfinex的链上分析，抛售潮已明显消退，资金正在加密货币市场内部轮动，而非完全撤离。
BTC/ USDT的未平仓合约量约为 10 万，表明即使价格下跌，交易者参与度依然较高。这种未平仓合约量上升而价格下跌的情况通常预示着看跌情绪，可能由激进的做空行为驱动。然而，抛售速度和已实现损失已开始趋于稳定，这表明市场可能进入盘整阶段。
巴克莱银行前首席执行官、现任Atlas Merchant Capital负责人鲍勃·戴蒙德认为，近期全球资产市场的动荡是一次健康的调整，而非全面熊市的开始。戴蒙德指出，在技术快速变革的背景下，投资者仍在摸索如何为风险资产定价。
比特币预计将在2025年末触底反弹，巨鲸的大量买入与散户的抛售形成了一种经典的市场结构。未来几周将揭示机构信心是否足以稳定市场，还是恐惧情绪将继续主导交易。
