比特币近期的价格下降导致交易出现明显分拆，美国交易时段出现抛售潮，而亚洲交易时段买入。数据显示，美国交易时段已成为比特币价格表现最疲软的时期。
这种分拆凸显了风险偏好的差异，并引发了关于比特币是正在经历健康的调整还是面临更深层次的结构性问题的争论。
美国交易加剧比特币促使，亚洲吸收供应
本周的价格走势反映出一个明显的趋势：美国交易时段持续下跌，而欧洲交易时段下挫较小。相比之下，亚太市场则保持相对稳定，并普遍支撑了价格反弹。数据点击，美国交易时段在近期价格下降中扮演了至关重要的Vai。
比特币按交易日累计收益显示美国经济疲软。来源： CryptoRover一位X用户评论道：“每个美股交易日都是持续数小时的抛售潮。然后亚洲交易员醒来，把抛售的股票全部买回来，直到美股再次醒来。就像上了发条一样精准。”这种互动已成为当前交易动力的常见特征。
这种分拆可能源于不同地区风险情绪的差异。美国的抛售潮可能是由于对宏观经济信号、政策变化或流动性的担忧所致。相比之下，许多亚洲交易员将下降视为买入良机，这可能是因为他们对比特币的前景充满信心，也可能是因为他们采取了多元化的投资方法。
流动性和市场深度也至关重要。美国交易大量，因此大规模抛售会对全球价格走势产生强烈影响。当美国交易员优先抛售时，全球价格下降，直到亚洲买家介入并恢复平衡。
反映美国机构投资者情绪的 Coinbase Premium 指数在 11 月的大部分时间里都处于负值区间。来源： Coinglass值得注意的是，散户投资者普遍看跌，而巨鲸投资者看涨，美国机构投资者则看跌。反映美国机构投资者情绪的 Coinbase Premium 指数在 11 月的大部分时间里都处于负值区间。
机构参与者改变了传统的比特币周期
链分析师 Ki Young Ju 对当前的市场背景进行了详细分析。他指出，比特币上涨行情在 2024 年初触及 10 万镁后，技术上已经结束。根据传统的周期理论，价格可能会下降5.6 万镁，从而形成新的周期底部。
机构吸收制作一个虚拟的价格底线，因为信心稳定的大持有者不太可能在下降时期抛售。传统模型假设大多数参与者能够在市场低迷时期接受现状，但企业战略财务管理对这一假设提出了挑战。
不过，一些人警告说，集中持有制作新的风险。如果机构遭遇财务困境或改变策略，任何大规模抛售都可能扰乱市场。但到目前为止，他们仍然致力于持有和增持比特币。
专家认为当前的上涨行情正在出现健康的回调。
富达数字资产研究副总裁克里斯·库珀认为，近期的回调是一个积极的信号。他将此次下降描述为更大上涨行情中的正常回调，而非周期结束的迹象。
Kuiper 的分析利用链上信号，例如针对短期投资者的 MVRV 比率。这些统计数据表明，当前价格正在考验近期买家的信心，正如之前的回调之后往往会迎来大幅增长一样。这表明，在市场重置并走高之前，近期买家正在承受不切实际的损失。
短期投资者MVRV比率显示出典型的上涨行情回调。来源：Glassnode，经Chris Kuiper报道。缺乏重大负面事件支持了他的解释。没有重大的监管行动、交易所故障或宏观经济冲击引发此次下挫。相反，比特币上涨至 10 万镁后获利了结和杠杆清算似乎才是主要原因。
交易员们目前正在权衡两种可能的情况。如果美国情绪改善，亚洲看涨买家和美国谨慎卖家之间的分拆可能会得到缓解；如果全球市场结构进一步发生变化，这种分歧则可能持续存在。更广泛的宏观经济趋势——例如政府的流动性措施和监管政策的变化——很可能决定未来几个月的市场走向。
