在 2025 年末，隐私币在加密货币领域占据了中心地位。像Zcash (ZEC) 这样的领先资产已经成功跑赢市场，即使大多数加密货币继续下跌，它们也抵御住了大幅回落。
BeInCrypto采访了几位专家，以了解隐私币为何现在蓬勃发展，以及是否有可能在下一个重大加密货币机遇成为主流之前就发现它。
隐私币继续保持市场领先地位，成为表现最佳的板块
BeInCrypto一个月前报道称，以隐私为中心的加密货币已成为市场中表现最佳的板块。值得注意的是，即便整体市场已连续两个月低迷，这一结论至今仍然成立。
隐私币今年迄今已飙升 276.4%，成为今年表现最强劲的板块，也是仅有的两个实现正收益的板块之一。
加密货币行业表现。数据来源： Artemis相比之下，比特币 (BTC) 和以太坊 (ETH) 由于近期的下跌，价格均已转为负值。值得注意的是，自 10 月初以来， ZEC的价值已上涨超过 700%。达世币 (DASH) 也经历了近 200% 的涨幅，显示出强劲的增长势头。
2025年隐私币上涨行情的驱动因素是什么？
据加密货币分析师、The Coin Bureau联合创始人尼克·帕克林称，此次上涨与全球监控和资本管制的急剧加强密切相关。
他举例说，土耳其赋予其金融监管机构更大的权力来冻结加密货币账户。此外，世界各地的监管机构都在加强对数字资产的监管。
帕克林解释说，比特币和以太坊不再体现最初“密码朋克”所倡导的隐私和抗审查理念。相反，它们已经变得高度可追踪。
它们甚至比现金更容易监控，这重新激发了人们对提供更强隐私保护的加密货币的兴趣。
“早期采用者中存在一种意识形态因素，他们由于机构的过度介入而对比特币的叙事失去信心。隐私倡导者也不再将比特币视为解决方案。此外，还有一些投资者希望搭上这股上涨的顺风车——例如， Zcash在过去一年里上涨了超过 1500%。人们想要从中分一杯羹是很自然的，”他说道。
Bitget Wallet首席营销官Jamie Elkaleh也持类似观点。他指出，随着监管透明度的提高和机构采用速度的加快，用户对人工智能驱动的监控以及链上活动的普遍透明化越来越感到不安。
埃尔卡莱强调，这种紧张局势正在重塑整个行业的预期。更清晰的规则吸引了更多主流参与者进入市场，但这些用户也带来了不同的需求。
他表示：“我们看到的是行业走向成熟：更清晰的规则吸引了更多主流用户，而这些用户越来越期望金融隐私、主权和安全工具作为基本功能，而不是边缘选项。”
与此同时，NoOnes 的创始人兼首席执行官 Ray Youssef 将隐私币的突破归因于叙事轮动和宏观经济顺风的共同作用。
他观察到，在经历了比特币和以太坊的制度化以及由模因驱动的竞争币周期之后，资本现在正流入被认为是“设计上就具有加密特性”的资产，这些资产的核心是去中心化和用户控制的隐私。
尤瑟夫补充道，机构参与加密货币领域的程度持续提高。因此，许多散户交易者和加密货币原生用户都在寻找能够恢复自主性和隐私感的项目。
不过，他强调，这种转变并非彻底否定制度资本。相反，当一种引人注目的叙事获得支持时，这两种力量可以共存并相互促进。
“隐私和主权的意识形态主线提供了强有力的叙事，并有助于维系忠实用户。短期、中期和长期回报的经济主线则吸引了交易者和资产配置者。一个周期要持续下去，市场需要两者重叠，既要确保叙事能够吸引信奉者，又要确保指标/流动能够吸引资本。现在的情况是，意识形态点燃了火焰，而经济因素则火上浇油，”这位高管评论道。
zkVerify创始人兼Horizen Labs首席执行官Rob Viglione强调，这种重新燃起的兴趣反映了更广泛的市场转变。他指出，用户越来越意识到隐私是实际使用中的核心需求，而不仅仅是一个小众功能。
他解释说，目前的势头并非仅仅是个别代币的上涨，它预示着人们正在对整个加密技术栈中隐私保护机制进行更深层次的重新评估。
“早期的隐私币具有开创性，但它们也相对孤立。它们证明了强大的加密技术是可行的，但它们存在于大多数经济活动实际发生的环境之外，”维格利昂说道。
如今的不同之处在于，隐私保护已直接集成到基于以太坊的环境中。开发者不再追求独立的隐私链。
相反，他们正在寻求能够融入现有生态系统的隐私解决方案，在这些生态系统中，流动性、用户和应用程序已经运行。
“这就是为什么此刻如此重要。价格走势只是更深层次转变的表面信号：隐私正在成为一种期望，而不是例外，”这位首席执行官说道。
实用性会成为加密货币领域下一个风靡全球的潮流吗？
隐私资产的激增也引发了另一个问题：这仅仅是又一次类似于以往meme币暴涨的短期炒作，还是反映了市场真正转向实用性导向型叙事？分析人士认为，答案可能介于两者之间。
尤瑟夫指出，meme因币的上涨行情往往迅猛、投机性强且持续时间短，通常很快就会消退。一旦这股势头减弱，市场通常会转向那些更具持久价值的叙事性内容。
这涵盖了支付、隐私、现实世界交易层、DeFi基础设施等领域。在此背景下，隐私代币因其提供明确的自主权、免受审查以及无需暴露身份或承担单方面冻结风险即可进行交易的能力而重新引起人们的关注。他分享道：
“如果用户和投资者认为这些特性代表的是持久的实用性而不是短期炒作，那么流入该行业的资金流就可以持续到远超暂时的市场轮动之后。”
Puckrin详细指出，meme币通常在市场狂热时期蓬勃发展。与此同时，实用型代币在投资者更加谨慎或寻求重新配置利润时往往表现更好。
“但需要注意的是，我们并没有看到资金大规模轮动到实用型代币。虽然有些代币表现优异，但大多数山寨币的表现仍然逊于比特币。我们还没有看到类似传统山寨币行情的上涨行情，在此之前，实用型代币的上涨更像是例外而非普遍现象，”他向BeInCrypto透露。
如何发现下一个加密货币领域的重要故事
随着新趋势以前所未有的速度涌现，识别早期突破性趋势已成为加密货币投资者面临的最大挑战和机遇之一。Puckrin解释说：
“这既关乎运气，也关乎勤奋。你可以关注市场效率低下之处，或者开发者向新链或项目的迁移。你可以观察需求在哪里。但归根结底，加密货币的故事往往既包含投机，也包含基本面分析，而这很难判断。很多时候，关键在于能否在正确的时间出现在正确的地点。”
尽管如此，该分析师仍指出，机构投资趋势是评估任何行业的良好起点。
“如果要我为这轮周期选择一个主题，那就是RWA（风险加权资产）。机构资本正在流入RWA代币化领域——别忘了，这个领域也包括稳定币——我们看到RWA项目和机构之间正在开展合作。机构资本流动是这轮周期需要关注的关键指标，因为它基于长期需求，而非炒作，”Puckrin表示。
Youssef采取了一种更为结构化的观点，将这一过程描述为“通过信号三角测量进行模式识别”。他概述了关键信号，包括真实用户需求、链上活动、协议功能使用情况以及不断扩大的市场准入。
“在隐私方面，应关注屏蔽交易的普及率、交易所的可访问性、钱包集成以及监管新闻。在DePIN方面，应关注设备部署率、与基础设施提供商的合作、真实世界数据源以及单设备收入。至于人工智能和链上模型，开发者集成、API需求以及代币价值捕获都至关重要。在DeFi/RWA方面，其总锁定价值（TVL）、收益可持续性、交易对手质量以及托管结构都有可能推动下一轮周期的发展。总之，在所有领域，投资者都应该关注代币经济模型的持久性、安全历史以及实际应用情况。”他进一步解释道。
这位高管还透露，监管环境起着至关重要的作用。当环境有利时，新的观点更容易获得支持。最后，无论是散户、大户还是机构投资者的资金流动，也可能是一个信号。
“如果这些特征朝着同一个方向发展，我们可能正在看到一个新兴的元现象，”他强调说。
最后，Elkaleh 认为，识别新兴元代币要从追踪早期指标开始，例如开发者活动、新交易所上市以及在 X 等平台上的社交动向。市值较低但基本面良好的代币往往能最早展现出故事的形成迹象。
他断言，将行为信号与基本面分析相结合的投资者，能够最清晰地了解哪些领域正在形成增长势头，甚至在更广泛的市场察觉之前就能发现。埃尔卡莱赫特别指出：
“目前最强劲的信号是机构资金流入、行业层面市值扩张，以及RWA、DePIN、AI和DeFi等类别的早期融合。这些垂直领域正在提供切实的实用价值——从现实世界的基础设施到人工智能赋能的金融自动化——这使它们成为引领下一轮周期的有力候选者。具体到隐私币而言，突破将来自于将零知识和隐私工具直接集成到日常钱包和DeFi产品中，使隐私保护变得轻松便捷，而非可选项。”
虽然这些指标并不能保证成功，但它们为发现早期发展势头提供了一个有用的框架。当用户需求、开发者活动、监管和资本流动开始协调一致时，一种新的发展模式可能正在形成，远早于它成为主流。
