过去两个月，比特币 (BTC) 的价格波动性急剧上升，这预示着价格走势可能回归期权驱动型，从而引发市场双向大幅波动。
据投资公司 Bitwise 的市场分析师兼顾问 Jeff Park 称，自比特币 ETF 在美国获得批准以来，比特币的隐含波动率从未超过 80%。
然而，Park 分享的一张图表显示，截至撰写本文时，比特币的波动率正在缓慢回升至 60 左右。
历史数据显示，在比特币交易所交易基金（ETF）于2024年获准在美国市场交易之前，BTC价格会出现大幅波动。来源：杰夫·帕克
朴先生指出，比特币在2021年1月的爆炸性价格走势开启了2021年的牛市，BTC一路飙升，创下历史新高，并在同年11月达到69,000美元的周期顶部，这是上一次由期权驱动的大幅上涨。他表示：
“归根结底，真正推动比特币价格创下新高的，是期权仓位，而不仅仅是现货交易。近两年来，波动率表面可能首次出现早期迹象，表明比特币价格可能再次由期权驱动。”
该分析反驳了这样一种理论：ETF 和机构投资者的存在已经永久性地平抑了比特币的价格波动，并将市场结构转变为反映更成熟的资产类别，并得到了投资工具被动流入的支持。
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市场暴跌加剧了波动性，引发了人们对经济长期低迷的担忧。
币安首席执行官 Richard Teng 表示，BTC市场的高波动性与所有资产类别的波动性水平一致。
比特币隐含波动率排名及百分位数（与历史水平相比）。数据来源： Deribit
周四，比特币价格暴跌至 85,000 美元以下，引发了人们对未来几周比特币价格进一步下跌的担忧，并可能开启下一轮比特币熊市。
分析师们提出了几种关于此次下跌原因的理论，包括衍生品市场高杠杆头寸的清算、BTC长期持有者套现以及宏观经济压力。
据加密货币交易所Bitfinex的分析师称，BTC持续下跌是由于短期因素造成的，表明市场正在进行“战术性再平衡”，而不是机构资金外流或需求不足。
分析师表示，这不会影响比特币的长期基本面、价格上涨或机构采用趋势。
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