加密货币市场在经历了 11 月的残酷抛售后，正在迎来首次重大复苏，一些指标现在类似于 2022 年和 2023 年感恩节前后的情况。
比特币重回 91,000镁，姨太超越3,000镁，大盘也谨慎地恢复上涨。这次反弹正值美国交易员即将迎来长假之际，而长假通常会影响 12 月的市场基调。
市场指标在经历了数周的担忧后转为积极。
恐惧与贪婪指数数据显示，情绪从上周的 11 改善至今天的 22，但仍处于「极度恐惧」状态。
这项变更与加密货币平均相对强弱指数（RSI）的稳定上涨相符，该指数已从七天前的38.5上涨目前的58.3。这一数字表明，在经历了本月初的严重超卖状态后，加密货币的走势上涨。
2025年感恩节加密货币平均相对强弱指数（RSI）。资料来源： CoinMarketCap动能也发生了变化。主要资产的标准化MACD指标自11月初以来次转正。
目前，约 82% 的受追踪加密货币呈现积极的上涨趋势。比特币、以太坊和Solana均位于 CoinMarketCap MACD 热力图的上涨行情区域。
价格走势也印证了这项变化。比特币本周上涨了6%， 以太坊上涨了近8%，Solana同期也上涨了近8%。
市值已上涨3.21 兆镁，过去 24 小时内上涨1.1%。
2025年感恩节加密货币平均MACD值。资料来源： CoinMarketCap感恩节后常见的场景再次出现。
目前的复苏与先前次出现的结构类似。 2022年和2023年，市场在感恩节前都经历了大幅下降，然后在12月趋于稳定。
2022年， FTX倒后，比特币下降近1,6,000镁。到感恩节时，抛售压力消退，交易市场直至圣诞节。
与其说是复苏，不如说是深度熊市的盘整阶段。
2023年感恩节前，比特币在经历了9月至10月的大幅回档后，回落至37,000镁。强劲的ETF预期和流动性状况的改善推动大饼在圣诞节前上涨至43,600镁。这是一波典型的12月初上涨行情。
比特币在感恩节到圣诞节期间的表现（2021-2024 年）今年，这个模式再次出现了一个熟悉的现象：11 月的下挫来得早，到感恩节时，抛售动能略有下降。
比特币的90天CVD指标已从持续卖出转为中性，显示强力卖方正在撤退。资金比率和杠杆数据也支持这个解读。
流动性损害仍然影响著当前的周期。
BitMine总裁Tom Lee形容10月10日清算冲击后，市场「步履蹒跚」。
他表示，做市商被迫缩减资产负债表，削弱了交易所的市场深度，这种脆弱性一直持续到11月。
然而，李也指出，比特币往往会在流动性恢复时出现短时间内的大幅波动。他预计，如果联准会释放出更宽松的货币政策讯号，比特币将在12月迎来强劲反弹。
链上数据也支持这一观点。 Nexo的抵押数据显示，用户仍然倾向于用比特币借贷，而不是出售比特币。
大饼在该平台上的抵押品占比超过53%。这种做法下降短期抛售压力，有助于稳定现货市场。但同时也制作了潜在的杠杆效应，未来可能会上涨市场波动。
我们可能要进入两年一次的休假模式了。
目前有三个因素与 2022 年和 2023 年感恩节后的情况类似：
- 卖盘疲软：Taker CVD 转为中性，表示强制卖盘暂时结束。
- 动能复苏：MACD 和 RSI 指标在 11 月初触底后急剧反转。
- 流动性稳定：做市商仍受到影响，但波动性已经平静下来，ETF资金流出速度也放缓。
如果这种趋势持续下去，根据过去两年的情况，12 月可能会出现以下两种结果之一：
- 如果流动性持续低迷，市场将进入类似 2022 年的横盘整理阶段。
- 如果宏观环境有利，可能会出现像 2023 年那样强劲而迅速的上涨。
决定性因素很可能是联准会12月初的政策基调以及比特币ETF的资金流动。流动性不足意味著即使是适度的资金流动也可能导致价格快速波动。
12月可能会大幅波动，价格可能朝两个方向同时上涨或下跌。
市场已进入过渡阶段，而非呈现清晰的趋势。情绪依然低迷，但价格和动力指标均显示出复苏迹象。
比特币价格维持在 91,000镁上方，表明买家愿意捍卫关键价位，但订单簿深度仍然疲软。
随著抛售压力下降和技术动力上涨，当前环境类似于近年来年末周期标记感恩节后的市场模式。
如果这种趋势持续下去，12月的市场走势不会平淡。随著流动性状况的变化，市场可能会出现决定性的波动。
然而，未来几周，市场走向将更多地取决于宏观讯号和 ETF 需求，而不是加密市场的发展趋势。
