中国加密社群在热舞跑马，官方则在砌高墙，11 月 29 日，中国人民银行总部再度公布打击虚拟货币（加密货币）重大消息，宣布十多个部会共同参与闭门会议，对外宣告 2021 年树立的加密禁令不仅照旧生效，还要进一步收紧。
面对美国在川普重返白宫后对加密资产态度转暖，北京选择向内筑墙，原因很明确，守住资本不能外流。
打击再升级，老禁令遇上新挑战
官方将这次行动定名为「打击虚拟货币交易炒作工作协调机制」。规格之高，人民银行牵头安部、中央网信办、中央金融办、最高人民法院、最高人民检察院、国家发展改革委、工业和信息化部、司法部、中国人民银行、国家市场监管总局、国家金融监管总局、中国证监会、国家外汇局有关负责单位出席会议。
这反映出中国监管层对加密货币「死灰复燃」的焦虑，根据中国加密货币打击行动及其全球市场影响的分析，过去四年，虽然交易所出海、矿场转移，但场外交易（OTC）、跨境洗钱却不断冒头，让官方认定原有限制仍须补强。
这次单位联合行动说明，涵盖了资金流、执法与资讯控管三方并行，显示中国防堵民间使用加密货币已被视为「金融防御战」。
稳定币成为首要箭靶
第一打击焦点落在泰达币 (USDT) 等美元计价稳定币。对中国监管者而言，这类代币就像披著区块链技术的现钞，可直接绕过结汇制度，为外逃资本开出高速通道。
中国人民银行行长潘功胜在 10 月的《2025金融街论坛年会开幕式》开幕式上直言，稳定币缺乏完善的反洗钱机制，容易被犯罪集团利用。
早在今年初，北京法院已判决一起 1.66 亿元人民币洗钱案，被告正是透过 USDT 将资金转移境外。对出口商与资产避险者来说，稳定币成了直达管道，也触碰到当局维稳外汇的红线。
境内防堵、香港试验
北京另外同步推行人民币计价稳定币与数位人民币 (e-CNY)，试图用可监管的官方产品挤压地下市场空间，而南方的香港则走向「可控制的开放」。
香港于 8 月上路的《稳定币发行人监管条例》，允许持牌机构在沙盒内营运。同时走两条路径看起来有点矛盾，实际上是精密隔离。境内保持高压，境外有限试水，既让人民币可以透过离岸场域参与全球结算，也确保风险不回流。至少在金融科技的普及使用技术，中国并不打算让他国走在前头。
货币主权赛局
把镜头拉远，背景是川普政府对加密友善的「二次上任」。华盛顿的政策转向，让美元有机会藉加密货币这个渠道加速在全球流通，而北京的反应，则是加固自己对货币发行与流向的最终控制权。
稳定币如果在境内横行，就意味著国家失去对高度流动资本与帐本的主动权。
中国当局想要比特币、加密货币，但管制的核心从来不是比特币涨跌，而是谁掌握发钞与清算的权力。中国加密投资人再度被提醒，那堵墙还在，短期内还只会越筑越厚。
