尽管美国股市势头强劲，金价上涨，比特币 ( BTC ) 仍未能重返 93,000 美元高位。标普 500 指数目前仅比历史高点低 1%，交易员们正在评估哪些因素可能引发比特币持续上涨。
要点总结：
尽管宏观经济状况有所缓解，但对BTC看跌（卖出）期权的需求以及停滞不前的 ETF 资金流入限制了市场动能。
人工智能驱动的技术纾困措施缓解了市场压力，但BTC的强势取决于其能否守住 9 万美元关口，因为投资者在就业市场数据疲软的情况下押注流动性支持。
芝加哥商品交易所集团的债券市场期货数据显示，交易员认为12月10日降息的概率为87%，高于前一周的71%。
美国就业市场疲软的迹象促使投资者预期政府将采取更为宽松的货币政策。美国劳工部指出，截至11月15日当周，持续申领失业救济金人数攀升至196万人。
与此同时，BTC衍生品的市场情绪并未因近期的价格疲软而发生显著变化，但对多头头寸的需求仍然明显谨慎。
周六，比特币月度期货价格较现货市场溢价 4%，与上周持平。
在市场中性情况下，该基差通常在 5% 到 10% 之间，以反映持有成本。对杠杆多头头寸缺乏兴趣可能表明，比特币在过去 30 天内回调 18% 后，市场仍存在担忧。
BTC期权市场可以帮助评估巨鲸和做市商是否担心价格进一步下跌。熊市阶段通常以卖出期权（看跌期权）需求增加为标志。
周四和周五，看跌期权的交易量远超看涨（买入）期权，表明市场不确定性加剧。市场情绪较为中性时，看跌期权与看涨期权的溢价倍数应在1.3倍或以下。尽管目前仍远低于11月21日出现的5倍峰值（该峰值有利于下行保护），但比特币衍生品市场的整体情绪依然谨慎。
这种犹豫的部分原因是比特币交易所交易基金（ETF）的资金流入停滞不前，截至 11 月 28 日当周，ETF 的净资产仅增加了 7000 万美元。
此外，CoinGlass 数据显示，过去两周内，没有一家以比特币作为主要储备资产的公司增加其比特币持有量。
该策略上次增持比特币是在 11 月 17 日。更令人担忧的是，归属于 SpaceX 的持仓在周四将 1,163 个BTC转移到了两个新地址，引发了人们对可能出售的猜测。
🚨最新消息：根据Nansen的数据，SpaceX已将价值约1.02亿美元的1163个BTC转移到两个新地址。pic.twitter.com /KnV5qJSeaI
— Cointelegraph (@ Cointelegraph) 2025年11月27日
目前尚不清楚埃隆·马斯克的私人控股航空航天公司是否更换了托管人，因为尚未发布任何官方声明。
特朗普的减税计划提振了稀缺资产。
在美国假期期间，唐纳德·特朗普总统重申了大幅削减所得税的计划，理由是预计进口关税将带来收入。
随着政府债务持续面临巨大上行压力，投资者更愿意承担风险，而这种背景通常有利于稀缺资产。本周黄金上涨3.8%，白银则飙升至历史新高。
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谷歌的定制 TPU 芯片使Gemini在编码、数学、科学和多模态推理等基准测试中名列前茅，这缓解了人们对人工智能领域的担忧。
这项突破提振了投资者信心，因为该技术比基于GPU的处理方式能耗更低。Alphabet（GOOG US）本周上涨6.8%，有助于缓解市场对英伟达（NVDA US）增长前景的担忧。
然而，随着比特币与科技股的相关性持续减弱，比特币迈向 10 万美元的路径似乎越来越独立于宏观趋势。
BTC在 90,000 美元以上维持的时间越长，多头就越有信心，这得益于 ETF 资金流入的回归、BTC衍生品风险规避情绪的降低以及央行注入流动性的可能性。
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