概述
价格维持在近期低点之上，RSI指标也从极端状况中强劲反弹，表明市场疲软的迹象可能正在显现，尽管整体趋势依然脆弱。现货交易量显著改善，CVD指标数周以来首次转正，表明尽管流动性趋紧，但买方积极性有所回升。然而，现货总成交量仍处于历史低位附近，表明市场运作依然谨慎，参与度有限。
衍生品市场反映了这种从紧张走向暂时平衡的转变。期货未平仓合约已跌破下轨，融资规模也已跌至周期低点，杠杆率持续下降，形成了一种更符合去风险而非投机扩张的结构。与此同时，期货CVD（成本价差）也在回升，表明卖方压力最严重的时期可能已经过去。期权方面，未平仓合约略有增长，而波动率定价已转为折价，这表明市场目前可能低估了远期风险。偏度较上周的防御态势有所缓解，表明下行套期保值需求减少，看跌情绪有所缓和。
ETF走势显著改善。在持续资金流出后，净流入转正，达到1.598亿美元，这表明尽管ETF交易量仍低于下限，但机构投资者的兴趣有所回升。MVRV盈利稳定，表明其大规模分销压力有限。
链上活动依然疲软。活跃地址和转账量均有所下降，手续费收入也跌破下限，表明网络使用率降低。已实现资本变动持续放缓，暗示资金流入疲软。供应结构仍处于投机状态，短期/长期交易比率和热门资本份额均高于上限，反映出短期波动和市场反应性增强。盈利指标未见改善，所有指标仍以亏损为主，表明缺乏增长动力。
总而言之，比特币似乎正从去杠杆化阶段过渡到脆弱的平衡状态。超卖状况有所缓解，ETF资金流动也有所改善，但流动性依然不足，市场信心尚未得到证实。要实现持续复苏，可能需要更强劲的现货需求、资金的重新流入以及更广泛的参与。
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