要点总结：
DEX交易量下降、ETP交易量疲软以及宏观经济的不确定性正在给SOL价格带来压力，并限制了投资者对多头头寸的兴趣。
针对竞争性山寨币推出的新型现货 ETF 加剧了竞争，但预计政府的刺激措施可能会重新激发对Solana的需求。
Solana 的原生代币SOL ( SOL ) 周四在触及 147 美元后受阻，下跌 6%。疲软的美国就业市场数据和低迷的消费者信心导致投资者风险规避情绪升温。
交易员担心SOL可能需要比预期更长的时间才能重回 200 美元大关，尤其是在杠杆交易员在 10 月和 11 月损失惨重之后，而Solana网络活动也持续下降。
Solana的总锁定价值（TVL）从两个月前的133亿美元降至108亿美元。包括Kamino、Jupiter、Jito和Drift在内的几个生态系统顶级项目，其存款均下降了20%甚至更多。雪上加霜的是， Solana去中心化交易所（DEX）的交易活动也大幅下滑。
即便如此， Solana仍保持着 TVL（总锁定价值）第二大网络的地位。然而，以太坊凭借 732 亿美元的存款依然占据主导地位。其二层生态系统（包括 Base、 Arbitrum和Polygon）持续吸引着大量资金。 以太坊周三的 Fusaka 升级提升了可扩展性和钱包管理能力，降低了用户将资金迁移到Solana等竞争网络的动机。
截至11月30日的一周内， Solana DEX的交易量为192亿美元，较四周前的320亿美元下降了40%。由于链上活动减少，投资者担心SOL的需求疲软，这可能导致交易者离开Solana生态系统，寻求更好的投资机会，从而形成潜在的恶性循环。例如，新推出的Layer-1区块链Monad在上线首周的DEX交易量就达到了12亿美元。
裁员和消费信贷收紧给SOL情绪带来压力。
SOL交易员也对全球职业咨询公司Challenger, Gray & Christmas的一份报告做出了反应。该报告指出，11月份企业裁员71,321人，这一数字自2008年以来仅出现过两次。此外，美国多个州检察长办公室要求“先买后付”服务提供商提供消费者偿还贷款能力的详细信息，这进一步加剧了消费金融领域的不确定性。
PayPal 的一项调查显示，一半的购物者计划在假期期间申请个人贷款，这引发了人们对信贷条件收紧的担忧。
SOL期货看涨杠杆的需求依然非常低迷，年化资金费率仅为4%，低于6%的中性水平。这种疲软的市场情绪部分源于Solana交易所交易产品（ETP）资金流入不足。根据CoinShares 12月1日发布的报告，同期比特币、以太坊和XRP ETP的资金流入总额仅为10.6亿美元。
其他加密货币，例如XRP( XRP )、Litecoin( LTC ) 和Dogecoin( Doge )，近期在美国获批上市现货 ETF，对机构资金流动构成新的竞争。预计未来几个月内， Solana 的其他几款竞争对手也将获得现货 ETF 的批准。
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熊市行情也降低了上市公司发行新股以增加其SOL储备的可能性。例如，根据CoinGecko的数据，Forward Industries (FWDI US)持有691万股SOL，目前交易价格低于其初始投资额。如果以低于储备水平的价格发行股票，将稀释现有股东对这些持股的索取权。
SOL 能否重回 200 美元很大程度上取决于宏观经济不确定性的降低，但SOL的空头可能会感到意外，因为交易员预计各国政府将采取刺激措施，这可能成为更广泛的竞争币上涨所需的催化剂。
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